Kinas stabile ubehag Den kinesiske økonomien forblir relativt stabil i disse dager - med verken en akutt handelskrigsdrevet nedbremsing eller den typen big bang-stimulans og omstrukturering som så håpet på i Vesten.

De siste dagene har vi fått en rekke data om den kinesiske økonomien som bekrefter at den fortsetter å holde seg ganske bra selv med de økte handelsspenningene med USA. Eksport, produksjon og etterspørsel er fortsatt i orden uten tegn til akutt avmatning.

Men det er knapt noen tegn til den vakre nedbelåningen eller den typen stimulans som trengs for enten å håndtere det enorme private gjeldsoverhenget eller drive nødvendig rebalansering av økonomien. Om noe er Xi-administrasjonen fortsatt forpliktet til innstramminger, i det minste i filosofien.

Resultatet er at den kinesiske økonomien sitter fast i litt av et limbo. Ikke helt svak nok til å tvinge frem den typen store stimulanser sett i 08 og post covid, men ikke helt sterk nok til å være en motor som driver global vekst. Stabilt ubehag er fortsatt det politiske målet og realiteten.

Dataene som nylig ble utgitt bekrefter dette grunnleggende bildet. Kinesisk eksport, med størst risiko for handelskonflikten, har holdt seg ganske bra de siste månedene med dataene som ble utgitt tidligere denne uken som viser en vekst på rundt 6 %. Ikke så ille for en handelskrig.

En stor årsak til stabiliteten er evnen til å flytte handel bort fra USA til andre asiatiske partnere og Europa. Selvfølgelig er noe av dette sannsynligvis omlastninger, men det gjenspeiler også bare målretting mot forskjellige eksportdestinasjoner for overforsyning.

Det er bemerkelsesverdig at eksportdata for juni til USA falt mindre raskt enn under høyden av tollsatsene i mai, noe som tyder på en viss tining av eksportmiljøet da tollsatsene stabiliserte seg på 55 % hovedraten, ned fra 145 % på topp.