TAM pro $MSTR je mnohem vyšší, než si uvědomujete. Jednoduchá býčí teze je, že pokud věříte ve svět denominovaný v BTC, což se zdá být to, kam USA směřují (krytý zlatem přes dolar až po digitální/zajištěný BTC), takový svět potřebuje rozsáhlou sadu produktů založených na podkladovém aktivu. Ještě důležitější je, že si vybudoval robustní nové páky, které nepřetržitě financují jeho věčný stroj na skládání BTC. Pokud mNAV není na $MSTR dostatečně atraktivní, aby udělal bankomat? Může získávat peníze z různých nových produktů: STRK, STRD, STRF, STRC. S nejnovějšími $STRC našel způsob, jak cílit na úvěrové investory (7 bilionů dolarů TAM při 0-4 % APY) pomocí "bezpečné" kreditní hry BTC-proxy. Nemluvě o tom, že je uveden na Robinhoodu, takže tam má přístup k 120 miliardám AUC z maloobchodu – za 10,5 % by to mohl být nový maloobchodní spořicí účet s vysokým výnosem? Tímto způsobem @saylor vytvořila kompletní sadu produktů zaměřených na investory v každé fázi kapitálového stacku – na ty, kteří chtějí výnos, peněžní tok, akcie, úvěry atd. – různé stupně rizika. I když každému z těchto produktů nějakou dobu trvá, než vyroste, představte si svět, kde mají stejně podobný objem jako $MSTR akcie a mohou si vybrat, jak získat finanční prostředky v závislosti na tom, kde se v cyklu nacházíme a jak vypadají tržní podmínky.

Komprese mNAV tvrdě zasahuje. Pouze DAT se smysluplnou prémií s objemem jsou $MSTR a $BMNR na ~1,2x. Z toho vyplývá několik klíčových věcí. Dříve jsem si s @kishan__shah povídal o důsledcích. Můj výhled na 4 👇. čtvrtletí 1) Prémie je vyhrazena pro ty, kteří mají privilegovaný přístup na kapitálové trhy prostřednictvím svého vynikajícího marketingu nebo návratnosti pozornosti (saylor, lee). Z toho pak vyplývá 2) Všichni ostatní obchodují se slevou jako uzavřený fond, protože státní dluhopisy se teoreticky nikdy neprodají. Ale co výnos ze sázek z ETH a SOL?! No, popravdě řečeno, to prostě nepohne jehlou akumulace NAV vs. inženýrství kapitálových trhů. 3) To znamená, že distribuce mocninných zákonů se odehrávají, jak jsem poznamenal, kde vítěz na prvním místě má 60-70%+ podíl na trhu a kaskádovitě klesá. Co to tedy znamená pro investory PIPE, kteří uvízli pod nav nebo futures DAT? 4) Mnoho ETH nebo SOL DAT na 3.-6. místě se nedokáže odlišit dostatečně rychle, aby získalo dostatečný objem obchodů, aby vyrovnalo prodejní tlak ze strany investorů PIPE, a bude se i nadále obchodovat se slevou. Dojde k fúzím a akvizicím dříve než později? Možná. Všimněte si také, že mnoho z těchto sponzorů nemá žádný zájem nebo obchodní provozovatele. Mnozí mají na svých akciích 12měsíční uzamčení. 5) N-té BTC / SOL / ETH DATs nebo kdokoli, kdo se pokouší hrát hru z bankomatu, se zastaví. Neexistuje žádná poptávka, do které by se dalo prodat. Pouze pokud vyřezáváte slevy na vstup z DAT podporovaných nadací. Pokud však investoři očekávali, že vystoupí na 1,5násobku mNAV s 1x vstupem (33 %), při předpokládaném 0,8násobném výstupu za současných podmínek musí být vstupní slevy 50 %. 6) Zpomalení trhu již požírá velikosti šeků investorů PIPE. Navíc, pokud předpokládáte, že páka bankomatu není na stole, DAT se musí vyvíjet. To je stále důvod, proč jsou oficiální DAT podporované nadací, které mohou zvýšit 5-10%+ circ, zajímavé, protože stále mohou ovlivnit setrvačník na řetězci pro cenu svého tokenu. 7) Maloobchodní poptávka je příliš zaneprázdněna honbou za kvantovými a dalšími memetickými akciemi. Křivka vzdělání a pořizovací náklady na pozornost se jen zvyšují. Podle EOY se můžeme dočkat konsolidace spíše dříve než později. Proč bankomat kupovat token za tržní cenu, když si můžete koupit konkurenci se slevou 40-60 % NAV? Investoři PIPE si lížou rány, slabý management odchází, kupující dostává slevu - každý tak nějak vyhrává?

Díky, že jste mě pozvali na hlavní pódium @blockworksDAS! Měl jsem jen 20 minut na to, abych mluvil o všech věcech DAT, takže mluvil 2x rychlostí.