No, to je další zajímavost... Je to příliš protiintuitivní... BTC klesl z 126 000 dolarů v říjnu loňského roku na přibližně 67 000 nyní. Klesl o 47 % Zní to hrozně, ale ve skutečnosti je to nejslabší medvědí trh v historii BTC V minulosti každý medvědí trh klesl v průměru o 80 %, zatímco ten nejméně klesl o 72 %. Podle tohoto měřítka může nyní spadnout jen do poloviny Ale nejpobuřující není úpadek. V tomto medvědím trhu nic nevybuchlo Žádný FTX, žádná Luna, žádný Three Arrows Capital, žádný útěk na burze, žádný odkol stablecoinů. Všechny scénáře bouřek, které si dokážete vzpomenout, se žádný nestal Bernstein, zkušená výzkumná instituce na Wall Street, to nazvala "vlastní krizí sebevědomí." Znamená to: nikdo nic nezpackal, byl to samotný trh, který se sám vyděsil z medvědího trhu Věřící ve čtyřletém cyklu cítili, že je čas padnout, a tak padli. Média cítila, že je čas napsat nekrolog, a tak ho napsala Pak jsem si vyhledal ještě šokující data – Coinbase a Glassnode provedly institucionální průzkum investorů a 26 % institucí uvedlo, že jde o medvědí trh. Nicméně ve stejném průzkumu 62 % institucí zvýšilo své pozice nebo si je alespoň udrželo dlouhodobé v posledních měsících. 70 % institucí věří, že BTC je podhodnocený Zatímco křičel o medvědím trhu, zvýšil svou pozici Index strachu a chamtivosti je 11, což je podobné tomu, když FTX explodoval. Ale tehdy něco opravdu vybuchlo, a tentokrát nic nevybuchlo BTC klesá už pět měsíců v řadě a od října loňského roku je to nejdelší měsíční ztrátová série od roku 2018. ETF fondy nadále odtékaly, ale tempo odtoku výrazně zpomalilo – z 3,48 miliardy v listopadu na více než 200 milionů v únoru, což představuje pokles o 94 % Upřímně, nevím, co to je. — pokles o 47 %, ale je to nejslabší v historii. --nic nevybuchlo, ale index strachu je stejný jako u FTX, – Instituce volají medvědy, ale zvyšují své pozice, a ETF odtékají, ale stále méně. Všechny signály jsou protichůdné Možná je to nejunikátnější část tohoto cyklu, ne nehoda, ne karneval, ale všichni stojí na místě a nevědí, kam jít. Historicky měli ti, kteří koupili více než 50 % poklesu, úspěšnost 90 % po jednom roce a medián výnosu 95 % Samozřejmě, historie nic nezaručuje. Ale alespoň jedna věc je řečeno: nejslabší medvědí trh vám nemusí dát ten nejhorší výsledek

Tento balíček je o zajímavosti. Po prohlédnutí nedávných operací horníků jsem se nemohl udržet zpátky Cena těžby BTC je asi 87 tisíc a cena 66 tisíc Každé vykopávky přijdou o více než 20 000 dolarů. Čtete správně, ale není to úplně přehnané. Místo toho horníci už těžaře rozebírají Ano, nejsem naštvaný, nečekám na býčí trh. Rozebírají těžař Core Scientific prodala všech 2 537 BTC, které měla v rukou, a generální ředitel řekl: Těžební byznys v podstatě končí. Bitfarms byl ještě nemilosrdnější a přímo změnil název společnosti na Keel Infrastructure. Generální ředitel řekl: "Už nejsme bitcoinová společnost." Riot převedl dvě třetiny největší těžební farmy na světě na výpočetní výkony AI. Hut 8 podepsala s Googlem 15letou smlouvu v hodnotě 7 miliard dolarů Devět kotovaných těžebních společností podepsalo společně více než 43 miliard smluv na AI Proč běžíš tak rychle? Zjistil jsem, že těžaři mají hodnotu asi 4,5 milionu dolarů za megawatt a AI datová centra 30 milionů dolarů. Je to skoro sedmkrát horší. Upřímně, uteču, když to změním... CoinShares má znepokojivou předpověď, že příjmy z těžby jako procento z celkových příjmů těchto společností by mohly do konce roku klesnout z 85 % na méně než 20 % Lidé, kteří dělají bezpečnost pro Bitcoin, kolektivně mění kariéru a pracují pro AI Historicky byla kapitulace horníků často signálem dna. Ale už mě předtím vyhnali a tentokrát jsem běžel sám. Motivy jsou jiné a konec může být jiný

Objevili se i lidé, kteří vědí o Ethereu víc než Tom Lee Instituce zoufale shortují, Tom Lee šíleně křičí a zakladatel tiše prodává Když jsem včera viděl zprávu ve skupině, moje první reakce byla: Někdo konečně skončí. Nejde o vzájemnou linii mezi drobnými investory ani o vzdušný výkřik mezi KOLy, ale americká profesionální agentura pro short-selling Culper Research oznámila, že bude shortovat akcie $ETH a BitMine, největší kryptotreasurové společnosti Etherea Ještě krutější je, že do zprávy napsal tuto větu: "Vitalik prodává a býci jako Tom Lee nevědí o nové realitě ETH. Stojíme za Vitalikem. " Co mi na tom přijde zajímavé, je, že v současnosti existují tři zcela protichůdné chování na Ethereu: Muž nakupuje jako blázen Instituce zkracuje na otevřené kartě Zakladatel prodává tiše Všechny tři strany mají pocit, že jsou to oni, kdo "rozumí Ethereu". Krátkí prodejci: Co řekl Culper Research Začněme tím, kdo je Culper Research Jedná se o americkou radikální agenturu pro krátký prodej založenou v roce 2019, která dělá velmi jednoduchou věc – publikuje podrobné výzkumné zprávy, aby odhalila problémy kótovaných společností, a pak vydělává na poklesu cen akcií. Dříve lovila především tradiční veřejně obchodované společnosti, ale toto je poprvé, co začala prodávat kryptoaktiva, přímo shortovat ETH a BitMine (BMNR) Tak proč se rozhodli jít kratší? Dne 25. prosince Ethereum dokončilo upgrade Fusaka. Původním záměrem této aktualizace bylo zlepšit škálovatelnost a snížit náklady na L2. Culper však věří, že tato modernizace má vážný vedlejší efekt: poplatky za plyn klesly asi o 90 %, což výrazně překonalo 10–30 %, které očekávali Vitalik a další Co znamená pád poplatků za benzín? Příjmy validátorů výrazně klesly, výnosy ze stakingu byly ztlačeny na přibližně 2,8 % a tokenomika ETH může být "poškozena" Ještě bolestnější je, že Culper také upozornil, že velká část dat na řetězci, která Tom Lee zveřejňuje, objem transakcí dosahuje nových maxim a aktivní adresy rostou, mohou být falešné boomy. Zpráva zmiňuje koncept nazývaný "útoky otravy adresami", kdy útočníci odesílají velké množství malých transakcí za účelem vytvoření falešné aktivity. Pokud je toto tvrzení pravdivé, data Toma Leeho dokazující, že "základy Etherea se zlepšují", mohou naznačovat, že Ethereum směřuje k tomu, co Culper nazývá "spirálou smrti" Nevím, jestli má Culper pravdu, ale odváží se jít na krátké pozice, alespoň to ukazuje, že je sebevědomý ve svém vlastním výzkumu, a samozřejmě sám vydělává peníze shortováním, což je třeba mít na paměti Kupující: Na co sakra Tom Lee sází Tom Lee je možná teď nejvíc odvážný člověk na světě, a nikdo tam není Je spoluzakladatelem a CIO společnosti Fundstrat a předsedou představenstva BitMine. Od zuřivého hromadění ETH v červenci loňského roku drží nyní přibližně 4,4 milionu mincí, což představuje asi 3,7 % celkové nabídky Etherea. Tento rozsah lze zhruba chápat jako "Ethereum verzi MicroStrategy" Ale na rozdíl od Saylora je Saylorova pozice v Bitcoinu momentálně alespoň na papíře zisková. A co BitMine? Plovoucí ztráta se odhaduje na přibližně 7,4 miliardy dolarů. Ano, je to 7,4 miliardy I tak byl Tom Lee minulý měsíc týdenní nákup. Koupil jsem 45 000 v týdnu od 17. února, dalších 51 000 v týdnu od 23. února a dalších 51 000 2. března. Plovoucí ztráta činí 7,4 miliardy a pozice stále roste, a je odvaha to udělat Logika Toma Leeho není zcela nerozumná: BitMine stakoval více než 3 miliony ETH s ročním příjmem ze stakingu kolem 170 milionů dolarů. Domnívá se, že současná cena ETH neodráží jeho skutečnou hodnotu jako "finanční budoucnost" a že je nyní "mini zima", a že je to výhra, že ji přenáší Ale tady je detail, který mnoho lidí možná nezná, Tom Lee veřejně křičel, že ETH může dosáhnout 15 000 dolarů, ale jeho vlastní Fundstrat ve své interní zprávě platícím zákazníkům (měsíční poplatek 249 dolarů) předpověděl, že ETH by mohlo klesnout na 1 800 až 2 000 dolarů 15 000 dolarů pro veřejné zprávy a 1 800 dolarů pro interní zprávy Nemohu říct, jak tuto informaci pochopit. Možná Tom Lee a jeho analytik Sean Farrell skutečně představují různé rámce perspektivy a možná jsou v instituci skutečně povoleny různé hlasy. Ale jako pozorovatel, když někdo veřejně vykřikne 15 000 dolarů, zatímco výzkumná zpráva jeho vlastní firmy uvádí 1 800 dolarů, stojí to za zamyšlení Prodejci: Vitalik zvolil "mírné zpřísnění" Zatímco Tom Lee nakupuje jako blázen a Culper shortuje, je tu další člověk, který tiše působí – Vitalik Buterin, zakladatel Etherea Dne 30. ledna Vitalik veřejně oznámil, že vybere 16 384 ETH na financování ekologického rozvoje, včetně projektů jako technologie ochrany soukromí, open source software a bezpečnostní hardware. Tuto roli nazýval svou "mírnou askezí" Ale skutečná rychlost provozu je mnohem vyšší než u "mírné" Během února Vitalik prodal celkem přibližně 17 000 ETH v hodnotě přibližně 43 milionů dolarů prostřednictvím CoW Protocol. Ve stejném období cena ETH klesla o 37 %, z přibližně 2 600 dolarů na přibližně 1 900 dolarů Vitalik řekl, že peníze jsou použity na budování ekosystému, ne na opuštění Etherea. Při pohledu na jeho historii je toto tvrzení věrohodné – v roce 2021 spálil SHIB v hodnotě miliard dolarů a zbytek věnoval Indickému fondu na pomoc COVID. Zdá se, že tato osoba opravdu neprodává mince pro osobní zisk Ale trh nezajímá, jaká je vaše motivace. Zakladatel prodává, tedy zakladatel prodává A Culper Research to jasně zachytil. Přímo ve zprávě uvedla velmi smrtící větu: "Stojíme si, Vitaliku. "To znamená: I když zakladatel prodává, co pořád kupuješ Tomovi Leeovi? Ale počkej chvilku Když už o tom mluvíme, cítím potřebu nalít studenou vodu všem třem stranám. Culper Research není neutrální akademická instituce. Je to společnost zaměřená na krátký prodej a jejím obchodním modelem je vydávat zprávy za účelem potlačení cen akcií a vydělávání zisku. Někdo už dříve sevřel jeho dno a zjistil, že na tradičním trhu není bez kontroverzí. Takže můžete použít každé slovo, které řekne, jako referenci, ale pamatujte, kde sedí na zadku Tom Lee není bez trestního rejstříku. V roce 2021 hlásil 100 000 dolarů v Bitcoinu (uzavřel na 51 000 dolarech toho roku), v roce 2022 zůstal optimistický (uzavřel na 16 000 dolarech v roce 2025) a v roce 2025 hlásil 15 000 dolarů v ETH (ETH bylo na konci roku přes 3 000 dolarů). Není problém se mýlit – každý se může mýlit – ale když se mýlíte pokaždé stejným směrem, jeho optimismus může někdy převážit nad realitou Co se týče prodeje Vitalika, i ten se v historii mnohokrát stal. Pokaždé, když prodá, trh na chvíli panikaří a ETH dosáhne nových maxim. 224 000 ETH má stále v rukou, v hodnotě asi 450 milionů dolarů, a tvrdit, že uteče, není příliš reálné Kdo tedy zná Ethereum lépe? Krátký prodejce řekl: Nejlépe tomu rozumím, model tokenové ekonomiky je rozbitý a spirála smrti je na cestě. Long řekl: Nejlépe tomu rozumím, teď je dno, ETH je budoucnost financí. Zakladatel řekl: Chci prodat nějaké mince na stavbu, a ty to můžeš udělat sám. Tři zcela protichůdné soudy, tři zcela odlišné logické sady, které se odehrávají na stejném aktivu ve stejnou dobu. Mám pocit, že na tomto trhu je "Vím lépe než ty" asi nejdražší fráze. Kdykoli to někdo řekne, trh vždy najde způsob, jak ho naučit, jak být člověkem. Tom Lee se mýlí, možná se mýlí. Culper může vydělat peníze nebo být oslaben. Vitalik může být opravdu v další velké hře, nebo jen sbírá peníze na vývoj. Nevím, kdo má pravdu, vím jen jedno: ETH je nyní kolem 2 000 dolarů, což je o více než 60 % méně než loňské maximum 4 946 dolarů, BitMine stále nakupuje se ztrátou 7,4 miliardy dolarů, na trh vstoupily instituce s krátkým prodejem a zakladatel letos prodal téměř 20 000 kusů. To jsou všechno fakta. Co se týče závěrů těchto faktů – upřímně si myslím, že pokud někdo teď může dát jednoznačnou odpověď, pak je buď génius, nebo vám lže Nejspíš je to to druhé (hahaha Každopádně by tento dlouhý a krátký souboj měl být jedním z nejvýznamnějších příběhů pro Ethereum letos Výše uvedený obsah nepředstavuje žádné investiční poradenství. Také nezastávám žádné relevantní postoje uvedené v článku. Pokud ano, řeknu ti to