قام الوافد الجديد بالأمس بمقال عن عودة HSG (المعروفة سابقا باسم Sequoia China). أشك بشدة أن النتيجة "الإيجابية بالكاد" تتحايل بسبب القطع الجديدة جدا للعرائد وقطع البيانات التي تتوقف عند عام 2025. وبحسب كل المؤشرات، حققت HSG عاما رائعا العام الماضي، مع العديد من الجولات الصعودية واكتتاب عام بأرقام مزدوجة. وفي الصين، أصبح مسار الطرح العام الأولي أسرع بشكل متزايد، فقط انظر إلى MiniMax: تأسست في ديسمبر 2021، وطرحت للسهام بحلول يناير 2026، والآن شركة بقيمة 40 مليار دولار. نيل شين لا يخطئ أبدا.

لقد كتبت عن هذا كثيرا من قبل، لكن مسار الطرح العام الأولي الأسرع هو في الغالب قصة "نقص رأس المال". لم يعد هناك الكثير من المستثمرين الخاصين في المراحل المتأخرة من الأرباح الكبيرة، خاصة الآن مع تقليل مشاركة رأس المال الدولي وتوجه الخروج بشكل متزايد نحو الأسواق العامة المحلية. مضاعفات السوق العامة والسيولة ليست دائما مذهلة بشكل عام، لكن ذلك يختلف كثيرا من قطاع لآخر. في القطاعات الساخنة مثل الذكاء الاصطناعي ونصف الصناعات، كانت النتائج جيدة جدا، ليست مستويات وادي السيليكون / سوق رأس المال الأمريكي، لكنها جيدة جدا جدا. وHSG هي نوعا ما الجهة العليا هنا.