"بعد المطالبة بستة أرباع بخفض أسعار الفائدة، توقعات أسعار الفائدة ترتفع؟ 》🤔🤔 في سبتمبر 2024، أطلق الاحتياطي الفيدرالي رسميا تخفيضات أسعار الفائدة. في ذلك الوقت، رسم مخطط النقطة الوسيط خطا واضحا: بحلول نهاية 2025، سينخفض إلى 3.4٪، وسيخفض أربع مرات أخرى. مرت 6 أرباع. أخبرنا برنامج SEP في مارس الليلة الماضية أن هذا الخط فقد تماما الشكل الطبيعي. حافظ الاحتياطي الفيدرالي على أسعار الفائدة دون تغيير بين 3.50٪-3.75٪، وهو أمر ليس مفاجئا للسوق. لكن ما يحدث داخل مخطط النقاط يستحق تفكيكه أكثر من قرار سعر الفائدة نفسه. من بين الأعضاء التسعة عشر، يعتقد 7 منهم أنه لا ينبغي خفض أسعار الفائدة هذا العام، و7 يعتقدون أنه يجب تخفضها مرة واحدة. نصف مثالي. المتوسط لم يتغير، وانهار الإجماع. نستخدم الرسوم البيانية الثلاثة التالية لفهم موجز كيف يلاحق الاحتياطي الفيدرالي الواقع ويعيد التوقعات خطوة بخطوة، ومدى الخلاف الداخلي الذي وصل، ولماذا من المرجح أن تستهان بتوقعاتهم للتضخم مرة أخرى. انهيار توقعات خفض أسعار الفائدة وفقا لبيانات SEP الرسمية للاحتياطي الفيدرالي، عندما بدأ خفض سعر الفائدة في سبتمبر 2024، كان متوسط معدل الفائدة المتوقع على مخطط النقاط لنهاية 2025 هو 3.4٪، مما يعني أربع تخفيضات إضافية فوق 4.75٪ و5.00٪ في ذلك الوقت. بعد ثلاثة أشهر، في ديسمبر في سبتمبر فقط، قفز هذا الرقم إلى 3.9٪. هناك مساحة فقط لتخفيض السعر مرتين. منذ ذلك الحين، شهدت أربعة تحديثات لSEP في مارس ويونيو وسبتمبر وديسمبر 2025، ولم تعد توقعات نهاية 2025 إلى 3.4٪. ينخفض سعر الفائدة الحقيقي لنهاية العام في 2025 بين 3.50٪ و3.75٪، وهو أعلى بمقدار 25 نقطة أساس كاملة عن المتوقع عند بدء خفض سعر الفائدة. توقعات عام 2026 تتبع نفس المسار. في سبتمبر 2024، توقع الاحتياطي الفيدرالي أن تنخفض أسعار الفائدة إلى 2.9٪ بحلول نهاية عام 2026. بحلول مؤشر بورصة مارس الليلة الماضية، استقر هذا الرقم عند 3.4٪، أي أعلى ب 50 نقطة أساس مما كان متوقعا في البداية. اتجاه الخطين الأزرق والبرتقالي يقول نفس الشيء: دورة خفض أسعار الفائدة قد بدأت بالفعل، لكن حكم الاحتياطي الفيدرالي نفسه على نهاية أسعار الفائدة لا يزال في الصعود. سرعة الانجراف هذه تكون أكثر وضوحا على فترات زمنية أطول. في سبتمبر 2024، خفض الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة من ذروة بين 5.25٪-5.50٪ إلى 4.75٪-5.00٪. في ذلك الوقت، كان السوق واثقا جدا من مسار خفض أسعار الفائدة. أعطت CME FedWatch سابقا احتمالا ضمنيا بتخفيضات 4-5 في عام 2025. نتيجة لذلك، جاء توقع الاحتياطي الفيدرالي نفسه أولا - ففي ديسمبر، خفض مباشرة نصف مجال خفض أسعار الفائدة، وقفز الخط الأزرق من 3.4٪ إلى 3.9٪، بزيادة قدرها 50 نقطة أساس في ربع واحد. منذ ذلك الحين، ومهما تذبذبت البيانات الاقتصادية، لم يعد هذا الخط أبدا. بعبارة أخرى، بعد مرور 3 أشهر فقط على بدء دورة خفض سعر الفائدة، بدأ مخطط النقاط بالفعل في وضع الفرامل على مسار خفض أسعار الفائدة. 7:7، الاحتياطي الفيدرالي لا يستطيع رؤية الاتجاه بوضوح الوسيط هو رقم يخفي الانقسام خلف الرقم. وفقا لمخطط SEP لشهر مارس (2 نقطة من قبل BondSavvy) من الاحتياطي الفيدرالي، توزيع التصويت ل 19 مشاركا لأسعار الفائدة في نهاية عام 2026 هو: 7 لن يخفضوا أسعار الفائدة، 7 سيخفضون أسعار الفائدة مرة واحدة، شخصان سيخفضون أسعار الفائدة مرتين، شخصان سيخفضان أسعار الفائدة 3 مرات، وشخص واحد سيخفض أسعار الفائدة 4 مرات. ...