عاجل: اعترف أحد كبار التنفيذيين في شركة أبولو للتو بأن سوق الائتمان الخاص الذي يبلغ 2 تريليون دولار مبني فعليا على تقييمات مزيفة. قال جون زيتو، الرئيس المشارك لذراع إدارة الأصول في أبولو جلوبال مانجمنت، شيئا نادرا ما يقال علنا في الأسواق الخاصة: "أنا حرفيا أعتقد أن كل العلامات خاطئة. أعتقد أن علامات الأسهم الخاصة خاطئة." إليك ما يعنيه ذلك. تشتري شركات الاستثمار الخاص الشركات باستخدام قروض ائتمانية خاصة. على عكس الأسهم، لا تتداول هذه الشركات في الأسواق العامة يوميا. لذا الشركات نفسها تقرر قيمة تلك الشركات. عندما تضعف الظروف الاقتصادية، لا يوجد سوق يجبر التقييمات على الانخفاض. العديد من الشركات تستمر في الإبلاغ عن نفس التقييمات العالية بدلا من خفض الأصول. أشار زيتو تحديدا إلى شركات البرمجيات التي تم شراؤها بين 2018 و2022، عندما دفعت الأسهم الخاصة أسعارا أعلى بكثير من قيمة الشركات العامة المماثلة. إذا تباطأ الاقتصاد، يقدر أن القروض لشركة برمجيات متوسطة الحجم يمكن أن تسترد فقط من 20 إلى 40 سنتا مقابل الدولار. وهذا يعني خسائر محتملة تتراوح بين 60٪ إلى 80٪. والعلامات الأولى للتوتر بدأت تظهر بالفعل. الصناديق المرتبطة بمورغان ستانلي وبلاك روك وكليف ووتر ذ.م.م قد حدت مؤخرا من سحوبات المستثمرين بعد أن تجاوزت طلبات الاسترداد الحدود الفصلية. يحاول المستثمرون سحب الأموال أسرع مما تستطيع هذه الأموال إرجاعه. نما الائتمان الخاص ليصبح سوقا بقيمة 2 تريليون دولار خلال العقد الماضي مع بحث المستثمرين عن عوائد أعلى خارج السندات التقليدية. ...