أرى الكثير من التردد في ردودي حول مخاطر التنفيذ $IREN وتباطؤ الطلب. دعوني أوضح هذا تماما: لم توقع مايكروسوفت عقدا لمدة خمس سنوات بقيمة 9.7 مليار دولار لأنها غير متأكدة من الطلب على الذكاء الاصطناعي. فكر فيما يعنيه ذلك: $MSFT حرفيا هو دفع مسبق للسعة التي لم تتوفر بعد. هم لا يشترون بطاقات الرسوميات. هم يشترون الطاقة + البنية التحتية. لماذا؟ لأنهم حسبوا الأمور وأدركوا: • يمكنك طلب 100 ألف H100 من $NVDA غدا • لكن لا يمكنك بناء مركز بيانات بقدرة جيجاوات خلال 6 أشهر • يستغرق الأمر من 3 إلى 5 سنوات للحصول على موافقة وبناء البنية التحتية للطاقة $MSFT $META $GOOGL $AMZN في سباق تسلح حقيقي لسعة الحوسبة. هم ليسوا قلقين بشأن "خطر الإعدام" من جانب $IREN. هم قلقون من عدم توفر الكهرباء في عام 2027. أكبر خطر ليس أن $IREN لا تستطيع التنفيذ. المشكلة أن أصحاب السوداء الفائقة سيتنافسون على السعة المتبقية ويرفعون الأسعار. "تباطؤ الطلب" هو أغبى حالة هابطة سمعتها. إنفاق البنية التحتية الذكاء الاصطناعي يرتفع من 200 مليار دولار في 2024 إلى 500 مليار دولار+ في 2026....