对比了 $LIT 和 $HYPE 的数据 Lighter 产生的收入占 Hyperliquid 年化收入的 20-29%（基于 14 天、30 天和 60 天的窗口），但其交易价格仅为其估值的一小部分。 市值/收入倍数：7-9 倍 vs 10-16 倍 FDV/收入倍数：16-35 倍 vs 34-52 倍 市场正在定价 Lighter 收入下降或 $LIT 回购相较于 $HYPE 更弱。 我的看法：收入下降。 Lighter 当前的数字受到积分和激励的影响。Hyperliquid 目前没有这两者。