风险投资家需要理解推动首次公开募股（IPO）活动的因素。 他们谈论零售投资者的“失去机会”，而公共市场指数基金在近年来的表现超过了95%的风险投资市场。 他们谈论公司“不想”上市，同时又开玩笑关于私募市场的会计做法。这两者是相关的。 他们谈论延迟退出是对膨胀的晚期风险投资的馈赠，而实际上正是晚期风险投资的膨胀导致了退出的延迟。这一切始于NSMIA，而不是SoX。 底线是：每一家伟大的公司最终都会上市以降低其资本成本。如果一家公司尚未上市，那么它还不够伟大*。 本质上，随着公司饱和其初始市场机会，增长放缓，私募资本来源变得不匹配。 因此，公司寻求替代资本。 首次公开募股是透明度与更好条款的直接交易；以较低的资本成本奖励质量。报告要求是资本成本较低的原因。你不能有一个而没有另一个。 即：如果你放宽报告要求，那么上市就不会那么有利。如果你增加报告要求，它会更有利，但只对少数公司。 因此，尽管报告是一种负担，但只要你的表现保持稳健，这种交易隐含着是值得的。如果你的业务在IPO后出现问题，就更难以掩盖。 资本成本与利率有直接关系。是的，宏观经济很重要。 当利率接近零时，资本成本在各处都很低。投资者渴望新的机会，并发展出更大的风险胃口。 这意味着两件事： 1）公司可以更长时间依赖私募资本，并继续产生吸引人的纸面表现。 2）零售资金流入公共市场，创造出更“乐观”的退出环境。 ...