降息会成为2026年加密货币的关键助力吗？ 美联储明年的利率路径是近年来最清晰的。2025年12月将再降25个基点，使联邦基金利率大约降至3.5-3.75%。远期曲线预计到2026年将至少再降3次，使我们在年末时利率处于低3%左右，如果这一路径保持不变。 但降息只是全局的一部分。量化紧缩将在12月1日结束。财政部一般账户（TGA）将开始减少而不是补充。逆回购（RRP）已完全耗尽。这些因素共同创造了自2022年初以来第一个净正流动性环境。 SOFR和联邦基金利率已漂移至高3%的区间。实际利率已从2023-2024年的峰值回落。但没有任何东西崩溃。这是一个受控的下降，而不是转向。 2026年是政策不再成为阻力而转为轻微助力的一年。这种助力有利于久期、大型股、黄金以及背后有结构性需求的数字资产。