市场仍然将 $IREN 视为一个运气好的矿工。现实却完全不同。 这是美国为数不多的几家公司之一，能够以超大规模将电力转化为计算能力，相关的要素已经到位： ✅ 3 GW 保障的可再生电力 ✅ 完全垂直整合（电力、土地、建设、数据中心、运营） ✅ 为高密度 GB300 机架建造的液冷 AI 设施 ✅ 与微软签订的 97 亿美元 / 5 年协议，前期支付 20% ✅ 2026 年 4 月启用的场地（Sweetwater 1），已经锁定并安排 以 200MW 的产能计算，年收入为 19.4 亿美元，相当于每 MW 970 万美元的年经常性收入。 这不是矿工经济学。这是超大规模经济学。 护城河不是 GPU，而是电力 + 土地 + 建设 + 运营的组合。 快速执行、低成本能源、高效基础设施（1.1 PUE），以及竞争对手无法在一夜之间复制的管道。 AI 时代正进入一个阶段，能源成为真正的瓶颈，而不是硅。$IREN 已经处于每个人都想去的地方。 人们可以争论股票，但基础设施和执行力是无可争辩的。它们已经建成。 $IREN 将会让很多人感到惊讶。