在纽约证券交易所和纳斯达克上市的BDC有43家。其中绝大多数专注于赞助商支持的直接贷款（传统私人信贷）。少数专注于风险贷款，还有一些采用混合私人信贷 + 私募股权模式。而有一家BDC则不属于这些类别，特别独特（稍后会提到）。 整个BDC市场在过去几个月中大幅下跌，导致BDC的交易价格从今年早些时候的净资产价值（NAV）平均水平降至近-20%的折扣。这意味着在流动私人信贷中存在一个很好的买入机会（每美元80美分！），或者直接贷款贷款账簿存在重大问题。 有一家独特的BDC并不专注于私人信贷、风险债务或私募股权。Palmer Square Capital BDC，$PSBD，持有一组BSL（流动贷款）投资组合。与几乎所有其他仅拥有三级资产的BDC相比，$PSBD拥有全部二级资产，因此能够相对准确地进行市值标记。 鉴于其基础流动投资组合，$PSBD可以（并且确实）向投资者提供每月的净资产价值（NAV），并在每月中旬提交8-K文件。由于其投资组合的独特组成，它是唯一一家披露市值标记每月NAV的BDC。最新的NAV披露日期为8月31日。 自2024年1月首次公开募股（IPO）以来，$PSBD的股票（下方蓝线）与其基础NAV或其基础贷款投资组合的价值（下方橙线）保持一致。好吧，直到BDC市场在3月开始出现重大波动，并在4月加速，$PSBD的股价与其NAV大幅偏离，交易价格降至双位数的NAV折扣。 我们可以通过黑石高级贷款ETF $SRLN（红线）跟踪多样化BSL投资组合的市场价格。它的表现与$PSBD的NAV有些相似，尽管$PSBD是杠杆型的，其收益率高出400个基点以上（并且进行了特别分配）。也就是说，尽管BDC市场受到重创，BSL市场在过去几周表现良好。 我认为BDC的抛售是由情绪和资金流驱动的，并不符合基本面，而$PSBD提供了支持这一理论的证据。$PSBD与几乎所有其他BDC不同，并不是私人信贷，但仍然被卷入了BDC抛售的恶性浪潮，尽管BSL市场表现良好。市场对私人信贷贷款账簿的担忧不应适用于$PSBD。 一年前，$PSBD的交易价格与其NAV保持一致，NAV是通过市值标记的投资组合来衡量的。在BDC崩盘中被卷入后，它现在的交易价格比NAV低23.3%。