在 @tokenterminal 上，P/F（完全稀释）比率最低的协议列表 阅读为：潜在被低估 如何阅读低 P/F 比率 ↓ • 被低估（潜在）：低 P/F 比率表明该协议相对于其市值产生了大量费用。这可能表明该协议相对于其实际经济活动被低估。 • 高效的收入捕获：这表明该协议很好地实现了使用的货币化——人们实际上在使用它并为此付费。 • 对于寻找 DeFi 或基础设施协议基本价值的投资者来说，可能是一个隐藏的宝石。 如果一个 DEX 有： FDV = 1 亿美元 年化费用 = 5000 万美元 那么： P/F = 2，这相当低，意味着你为每 1 美元的协议收入支付 2 美元的 FDV。 将其与另一个 DEX 进行比较： FDV = 10 亿美元 费用 = 2500 万美元 P/F = 40 → 相对于实际使用可能被高估。