За останній місяць мої Х враження вибухнули, говорячи про $BTQQF $IREN і $CIFR, тому що всі шукають наступні $CVNA. Ми думаємо, що просто знайшли іншу. @EMJCapital зайняв позицію в $OPEN році — і ми вважаємо, що протягом наступних кількох років вона може стати 100-кратною. І ось чому 🧵

Opendoor коштує менше 1 долара. Більшість інвесторів списали його з рахунків. Уолл-стріт вже навіть не звертає на це уваги. Але наша модель штучного інтелекту в @EMJCapital лише позначила це кілька тижнів тому. Це дає нам ранні $CVNA вібрації — і це не та фраза, яку я використовую легковажно.

Пам'ятаєте, коли у 2022 році $CVNA кружляв по колу на рівні 3 доларів? Уолл-стріт була переконана, що йде на банкрутство. Але вони скоротили витрати, стабілізувалися, і акції подорожчали в 100 разів. Зараз його ринкова капіталізація сягнула $40 млрд. $OPEN можемо йти тим же шляхом — тільки раніше, ніж коли ми вперше потрапили в Carvana за 11 доларів.

Наступного місяця $OPEN, ймовірно, повідомить про свій перший в історії квартал позитивного показника EBITDA. Це було б важливою віхою. Це також означало б кінець дублів «вони йдуть на нуль». Так само, як і CVNA у 2023 році — саме тоді настрої почали змінюватися.

Opendoor агресивно скорочує витрати. Вони пілотують нову модель «світла активів» — співпрацюють з агентами, щоб надавати миттєві пропозиції готівки на додаток до свого основного продукту. Zillow і Redfin вийшли з iBuying — і Zillow отримує 7-кратний дохід від EV/форвард на свій реферальний бізнес. Форвардний мультиплікатор OPEN? Всього в 0,26 рази. Форвардний мультиплікатор CVNA зріс з 6x до 0,5x, а тепер 4x.

Поговоримо про математику. Якщо за кілька років $OPEN вийде на $12 млрд доходу (вже консенсус-оцінка Bloomberg)... І якщо ринок знову дасть їм 5-кратний мультиплікатор EV/дохід (як це було на піку 2021 року)... Це ціна акцій у 82 долари. У 100 разів звідси.

У них більше немає національних конкурентів в iBuying. Всі інші звільнилися. Ось як $COIN у 2022 році: Всі відступали або витягували. Потім крипторинок повернувся. COIN залишилася стояти — і була готова.

Так, у $OPEN значна заборгованість. Так, прибуток у наступному кварталі може виявитися дурнем. Це запас не для людей зі слабкими нервами. Але якщо ви полюєте за 100-кратним поверненням, ви не можете очікувати чистих історій. Вам потрібна волатильність, зневіра та величезний апсайд.

Вперше я згадав $OPEN як ідею повороту в подкасті @TheCompoundNews & Friends у червні 2022 року з @Downtown та @michaelbatnick — тоді ж я зателефонував $CVNA. Навіть я від цього махнув рукою. Але тепер я повернувся. А я стукаю по столу.

Останні кілька тижнів я будую довгу позицію в $OPEN. Я також купував LEAPs. Я вважаю, що винагорода значно переважує ризик. Це не буде пряма лінія, але я думаю, що в ній є всі інгредієнти 100-пакетника.

Ви не отримаєте 100-пакетиків без розладу шлунка. Але коли ви помічаєте одного рано, коли більше майже ніхто не дивиться — Ось тоді і відбувається диво. $OPEN – це ставка, на яку ми готові піти. Це те, за що нам платять наші LP. Давайте подивимося, до чого це призведе. 🚪📈