Evercore ISI на $MSFT (Outperform, PT $625): власна компанія для довгострокового складного характеру бізнесу» "Після повідомлення про вибуховий F4Q акції MSFT впали на ~7% проти S&P, які зросли на 2% за той же період. Справедливості заради варто сказати, що MSFT зріс на 61% від квітневого дна (проти липневих максимумів) і все ще зріс на 19% з початку року, тому варто тримати нещодавню слабкість у перспективі. Тим не менш, ми зв'язалися з IR наприкінці минулого тижня, і ми почали отримувати більше запитань щодо нещодавньої цінової дії, тому ми подумали, що надамо кілька думок як про фундаментальні показники, так і про ширший грошовий потік/позиціонування в технологіях з великою капіталізацією. Незалежно від точної причини відносної слабкості протягом останнього місяця, ми вважаємо, що ви є власником MSFT для довгострокового складного характеру бізнесу, і на цьому фронті ми залишаємося впевненими, що компанія має хороші можливості для монетизації штучного інтелекту як на інфраструктурному, так і на агентському рівні, якщо дивитися на 3-5 років. Фундаментальні перспективи залишаються сильними. Розмовляючи з інвесторами протягом останніх кількох тижнів і після того, як ми наздогнали IR, ми не вважаємо, що на горизонті є якісь суттєві фундаментальні проблеми. Очевидно, що очікування Azure стали більш підвищеними після того, як у F4Q було зафіксовано зростання на 39% порівняно з аналогічним періодом минулого року (страхування на стороні покупців, схоже, все ще має «високий рівень 3»), але тенденції, що лежать в основі цього зростання, а саме висновки ChatGPT і солідний корпоративний попит, здаються стабільними. Очевидно, що F1Q трохи складніший на фронті корпоративних бронювань, але ми вважаємо, що побачити, що Azure продемонструє зростання на середньому 30% у 26 фінансовому році, здається розумним очікуванням. Крім того, з огляду на те, що MSFT вже орієнтується на фіксовану маржу на 26 фінансовий рік, ми очікуємо, що є простір для того, щоб наші оцінки та оцінки Street могли б піднятися вище. З акціями на рівні 31x NTM EPS проти S&P 500 у 22x, премія MSFT нижча за середній показник за 5 років, і ми не бачимо багато тріщин у фундаментальному бичачому наративі». Аналітик: Кірк Матерн

$GDX повернув 101% з початку року

Позитивний момент для штучного інтелекту полягає в тому, що завжди є більше позабалансових боргів або гарантованої оренди для фінансування ваших проєктів