Çarşamba günkü FOMC toplantısından gözlemlenecek bir şey: Fed'in 2008 sonrası geniş rezerv işletim çerçevesindeki faiz oranlarını kontrol etmek için Fed'in gecelik borçlanma oranlarını kontrol etmek için belirlediği birkaç farklı idari faiz oranı vardır. Bunlardan belki de en önemlisi rezerv bakiyelerindeki faiz oranıdır. Özellikle IOR, FOMC tarafından değil, Fed'in Guvernörler Kurulu tarafından belirleniyor. Bu ayrım geçmişte, görünüşte uzak bir ihtimalden endişe duyan yasal kartallar tarafından işaretlenmişti - Kurul her zaman sorgusuz sualsiz IOR'u her zaman FOMC'nin federal fon oranıyla (FOMC'nin kontrol ettiği) ne yaptığını yansıtacak şekilde ayarlamış olsa da - 7 kişilik yönetim kurulunun çoğunluğu bir gün 12 üyeli FOMC'nin kararına katılmayabilir ve bu yönetişim boşluğunu bir FOMC kararını baltalamak için kullanabilir. Tekrar ediyorum, bu hiçbir zaman bir sorun olmadı çünkü valilerin muhalefetleri çok seyrek oldu. Kongre, 2008'de Fed'e IOR ödeme yetkisi verdiğinden beri, geçen yıla kadar hiçbir vali FOMC toplantısında muhalefet etmemişti. Temmuz ayında, valiler Chris Waller ve Miki Bowman faiz indirimine karşı çıktıklarında, toplantının sonunda IOR'un sürdürülmesi yönünde oy oybirliğiyle alındı. Ancak görünen o ki, Çarşamba günü IOR'u 25 baz puan düşürme kararı oybirliğiyle alınmadı, yani birisi ya oylamada çekimser kaldı ya da başka bir şey yapmak için oy kullandı. Başkan Stephen Miran, FOMC'nin 50 baz puanlık indirim kararına karşı çıktı. Bu hafta Fed'e katıldı.