Nos últimos três ciclos de halving (2012-2020), o padrão de halving a cada 4 anos foi altamente previsível: após o halving, um mercado em alta explode dentro de 12-18 meses, com aumentos de centenas a milhares de vezes, modelos como S2F e Rainbow Chart se ajustam perfeitamente. Mas tudo mudou após o halving de 2024: o aumento foi o mais baixo da história (apenas ~50-100%), e em 2025 pode até haver retornos negativos, o ciclo tradicional falhou completamente, dominado por instituições + ETFs + macroeconomia, o impacto do halving foi diluído, e o mercado pode entrar em um "super ciclo". O que realmente resistiu a todos os testes de ciclo e ainda é o mais confiável até hoje são os indicadores de curto/médio prazo: • Pi Cycle Top: acertou precisamente os três grandes topos de 2013, 2017 e 2021, e atualmente não foi acionado, indicando que não está superaquecido. • MVRV Z-Score: identifica os fundos (comprar <0) e topos (vender >7) com a maior precisão entre ciclos. Com base no Pi Cycle + MVRV, a previsão para o preço do Bitcoin em janeiro de 2026 é: Preço atual 93-94k, MVRV Z-Score apenas 1.2 (zona de baixo risco histórico, muito abaixo do topo >7), Pi Cycle não está superaquecido — o mercado em alta não acabou, a fase de acumulação continua! Curto-médio prazo (primeira metade de 2026): alta probabilidade de movimento lateral ascendente, meta base de 120-150k, otimista pode romper o topo anterior de 126k, até 210k.