O medo é uma classe de ativos. E Wall Street está comprada. Os detentores de curto prazo acabaram de vomitar $1 bilhão em perdas realizadas. Venda em pânico. Capitulação emocional. Sem tese. Entretanto, Saylor e Tom Lee intervieram e compraram $1,4 bilhão no total. Eles não compraram porque o gráfico parecia "seguro." Eles compraram porque o seu pânico lhes deu um desconto que não deveriam ter tido. Se você vendeu na semana passada, você não "gerenciou o risco." Você apenas doou sua posição para os novos proprietários. Aprenda a diferença.

O Fed está a apostar na sua literacia financeira. No dia 1 de dezembro, o QT terminou oficialmente. No dia 12 de dezembro, começaram a comprar T-Bills novamente (~$40B/mês). Eles chamam-lhe "Compras de Gestão de Reservas." Eu chamo-lhe o que é: QE Disfarçado. Mudaram o rótulo porque "Afrouxamento Quantitativo" tem uma má aceitação entre os eleitores que pagam $8 por ovos. Mas a mecânica é binária: O Fed mudou de pressionar os travões para suavemente acelerar. Estão a re-liquefazer a tubagem antes que as manchetes oficiais "Impressora de Dinheiro Vai Brrr" cheguem às notícias. Se você está à espera que Powell anuncie "Estímulo," você é a liquidez de saída.

O "Ciclo de 4 Anos" está morto. O "Super Ciclo" está aqui. Bernstein, uma das poucas instituições que realmente entende: Eles não estão a prever um pico. Eles estão a prever $200k até 2027. Por quê? Porque o mercado mudou estruturalmente. Passámos de "jogos de azar cíclicos de retalho" para "acumulação institucional persistente." Os antigos modelos (Halving) dependiam de choques de oferta. O novo modelo (Super Ciclo) depende da Dominância da Liquidez. O ciclo não acabou. Ele apenas amadureceu. Não deixe que a nostalgia lhe custe a sua posição.