Mam coś do powiedzenia, co uważam za szczególnie ważne w nadchodzącym roku. Kolejny fundusz interwałowy wkrótce będzie musiał zmierzyć się z rzeczywistym odkrywaniem cen. 16 grudnia fundusz BPRE firmy Bluerock zostanie wprowadzony jako fundusz zamknięty — i wierzę, że otworzy się z ponad 30% zniżką w stosunku do swojego zadeklarowanego NAV, co oznacza stratę dla inwestorów przekraczającą 1 miliard dolarów. FSSL został wprowadzony w listopadzie i spadł o 26% w stosunku do NAV. Zwrot @CliffordAsness „prania zmienności” był trafny w odniesieniu do tego, co jest nie tak z prywatnym kredytem i funduszami interwałowymi. Te straty to dokładnie to, co się dzieje, gdy błąd staje się cechą. Niezliczeni inwestorzy zostali zwabieni 1% miesięczną dywidendą i fałszywym Sharpe'em lepszym niż u zmarłego wielkiego Jima Simonsa. Będzie brzydko…