Het is het vermelden waard dat een niet-vriesbaar activum geen nut heeft als het niet kan worden uitgegeven. In 1945 had Finland, dat erin was geslaagd om op verschillende momenten in de Tweede Wereldoorlog tegen de Geallieerden, de As-mogendheden en het Communistische blok te vechten, een bevolking die op stapels contant geld zat (goederen waren tijdens de oorlog gerantsoeneerd) en weinig dingen om ermee te kopen. Vrezend voor een uitbarsting van inflatie vergelijkbaar met wat de VS na COVID hebben ervaren, kwamen de Finse autoriteiten met een nieuwe manier om financiële repressie uit te oefenen op anderszins censuurbestendig contant geld. Met onmiddellijke ingang moesten alle biljetten van grote denominaties doormidden worden geknipt. De linkerkant was nog steeds contant - ter waarde van de helft van de nominale waarde. De rechterkant was nu een 4-jarig obligatie met een schamele opbrengst van 2%. Het spreekt voor zich dat Finland nog steeds te maken had met robuuste inflatie (ver boven de 2% die werd betaald). Het liet ook bankrekeningen onaangeroerd, om redenen die mij niet duidelijk zijn. Zoals je weet, bestaat het grootste deel van de monetaire basis uit bankdeposito's, niet uit fysiek contant geld. Maar het is een goed voorbeeld van hoe, zelfs als het activum zelf geen vries- of verbrandfunctie heeft, als degenen die het anderszins als betaling zouden accepteren onder druk kunnen worden gezet, je nog steeds een probleem hebt.