Den sterke er en direkte ny topp 👀 Hvis du bruker tidligere finansielle data for å prise fremtiden, er tap, høye verdsettelser og dyre verdier alle grunner til at «sunn fornuft» sier meg at jeg ikke bør kjøpe minimax, men markedet spiller ikke kort etter sunn fornuft Logikken i AI-markedet ser på markedsytelse: narrativ premie > fundamentale forhold Baidu er et gammelt internettselskap, og markedet klassifiserer det som «tradisjonell teknologi»; MiniMax og Zhipu er rene AI-innfødte, og markedet gir fantasien rom for «neste OpenAI». Tap er ikke et problem, og jo flere tap du mister, desto mer brenner du penger for å ekspandere, og markedet liker denne historien. Markedet kjøper forventninger, ikke virkelighet. Fundamentale forhold beskriver «hvor mye selskapet er verdt nå», men prisen reflekterer «hvor stor historien kan bli i fremtiden». To ting er ikke det samme. Når narrativet er sterkt nok: Markedsdeltakerne er villige til å betale for «muligheter». AI, RWA, Meme, folk som kjøper det er ikke uvitende om det grunnleggende, men tror at denne fortellingen vil tiltrekke flere til å komme inn, og de er ikke det siste stikket. Når likviditeten drives: det er mer penger å finne ut av, eiendeler med gode fundamentale forhold har steget, og midlene vil flyte over til stedet hvor «historien er god», med mye rom for vekst og full fantasi. Spillbasert marked: Kjøp ikke fordi du tror, men fordi mange prøver å tro.