Sjefen min sier alltid at jeg skal tenke på tilbud og etterspørsel (kopierer @santiagoroel). Så jeg gjorde det i dag, og tenkte på en interessant handel. Jeg tar sikkert feil, men jeg synes det gir mening? VANNFLASKEHALS 🧊 TL; DR: Hyperskalererne bygger 200 milliarder dollar+ i år med AI-infrastruktur oppå en fysisk begrenset ressurs som styres av lover skrevet i 1902. Markedsverdien mellom vanninfrastruktur og AI-brikker er 100:1. Når velgerne innser at datasentre bruker mer vann enn hele byen, faller den politiske hammeren. Byttet: Long PHO/PHO/ PHO/AWK/$XYL. Katalysator: Forhandlingene i Colorado-elven avsluttes 26. desember I. OPPSETTET: Alle satser på feil flaskehals. Konsensushandelen med AI-infrastruktur har vært smertefullt åpenbar: halvledere (allerede kjørt 200 %+), utbygging av strømnettet (allerede konsensus), uran (opp 69 % hittil i år). Alle løser for elektrisitet. Ingen løser hva markedet mangler: du kan ikke trene GPT-5 uten vann. Ikke metaforisk. Bokstavelig talt. H100-klyngene som genererer all denne "intelligensen" produserer så mye varme at fordampningskjøling er den eneste økonomisk levedyktige løsningen i stor skala. Og fordampningskjøling har en skitten hemmelighet—vannet fordamper. Den er borte. Inn i atmosfæren. For alltid. Markedet priser AI-infrastruktur som om vi har uendelig vann. Det gjør vi ikke. Vannforsyningen i det vestlige USA begrenses av snødekke i Rocky Mountains og påfyllingshastigheter for akviferer som ikke har endret seg siden pleistocen. Samtidig vokser etterspørselen parabolsk. Dette er yrket. II. MATEMATISK MATEMATIKK: Direkte + indirekte forbruk De fleste analyser stopper ved «datasentre bruker X gallon til kjøling.» Det er ikke hele bildet. Den faktiske formelen er: Total vannpåvirkning = Direkte kjøling (på stedet) + Indirekte produksjon (utenfor anlegget) The Direct (på stedet): Moderne AI-fasiliteter: 1,8–12 liter per kWh for fordampningskjøling "Typisk" hyperskala-klynge: 15 millioner gallon/dag (5,4 milliarder gallon/år) Vannekvivalens: Samme som 50 000 nye boliger Det indirekte (utenfor siden) — Dette er det alle savner: De termoelektriske kraftverkene (kull, gass, kjernekraft) som produserer 24/7 grunnlastkraft for disse anleggene, bruker ~10 ganger mer vann enn kjølesystemene selv til dampproduksjon og kondensatorkjøling. Når du kjører full stack: 2030 USAs AI-infrastrukturprojeksjon: Totalt vannforbruk: 1,1–1,7 TRILLION gallon årlig Kontekst: Lik alle husholdninger i California til sammen La meg gjenta det. Innen 2030 vil AI-infrastruktur bruke samme mengde vann som hele Californias boligbruk. Nvidia kan skrive ut flere brikker. Nettselskapene kan bygge mer produksjonskapasitet. Men du kan ikke kapitalfinansiere mer regn. Colorado-elvens vannføring bestemmes av Rocky Mountain-snødekket, og sist jeg sjekket, finnes det ingen Serie B for den hydrologiske syklusen. ...