Ikke bli for involvert i FX nå til dags (fordi det er kjedelig), men med tanke på alle kravene om lavere USDJPY på grunn av BoJ Drivkraften bak lavere USDJPY kommer sannsynligvis fra Feds rentekutt-syklus som driver bredere dollarsvakhet, samt de billigere kostnadene ved sikring som gir japanske livsforsikrings- og pensjonsfond insentiver til å øke sikringsratene DET BLIR INGEN JPY CARRY TRADE UNWIND De store japanske investorene justerer ikke porteføljene vesentlig, bare justerer valutasikringene Vær imidlertid tilbøyelig til å senke USDJPY på grunn av BoJ-økningen BoJ er i en umulig situasjon, og hver renteøkning som presser obligasjonsmarkedet øker sjansen for at BoJ samtidig må øke kjøpene av JGB-er for å «jevne ut» obligasjonsvolatiliteten Videre har Japan irritert Kina med de naive kommentarene fra den nye statsministeren om forsvaret av Taiwan Kina vil bruke JGB som et våpen som følge av dette, og selge dem på samme måte som de solgte USTs etter at Pelosi krysset en rød linje ved å dra til Taiwan Uansett kommer BoJ-renteøkningene av «feil» grunner, ettersom de kjemper mot stagflasjon (hovedsakelig som følge av stigende rispriser) Sikkert vil ikke denne giftige blandingen oppmuntre til en stor repatrieringshandel Faktisk er det mer sannsynlig å oppmuntre til strømmer i motsatt retning og større eksponering mot amerikanske eiendeler USDJPY tror vi vil fortsette å stige og tror vi ser USDJPY på 200 det neste året BoJ må ofre valutaen for å redde obligasjonsmarkedet Det vil utløse strømmer INN i amerikanske eiendeler, ikke ut av dem I stedet for å engasjere deg i valuta, bør du fortsatt tro at du holder deg til Nasdaq og selvfølgelig Bitcoin Den store "carry unwinding" som de vanlige makrobjørnene krever, vil ikke bare ikke skje, men de innenlandske strømmene fra Japan til utenlandske (særlig amerikanske) eiendeler vil sannsynligvis akselerere