米国労働統計局(2026年2月のデータを含む)が本日発表した生産者物価指数(PPI)では、卸売レベルのインフレ圧力が著しく加速していることが示されています。 - ヘッドラインPPIは前年比3.4%に上昇し、前月の2.9%から過去12か月で最高となり、予想の2.9%を上回りました。 - コアPPI(食品・エネルギーを除く)は前年比3.9%に加速し、前回の3.5%から上昇し、3年ぶりの最大上昇となり、予想の3.7%を上回りました。 - 最終需要のPPIは前月比0.7%上昇し、7か月ぶりの最大月次上昇となりました。前月の0.5%から上昇し、コンセンサスの予想である0.3%〜0.5%を大きく上回っています。 - コアPPI MoM(最終需要から食料、エネルギー、貿易サービスを除く)は前月比0.5%上昇し、1月の非常に高い0.8%から減少し、より厳しいインフレ圧力の緩和を示しています。 PPIは石油ショックや輸送制約による世界的なインフレ圧力に迅速に反応しているようで、特に財(1.1%)と一部の特定サービス(0.5%)で生産者インフレの再加速を示しています。 粘着性のあるコア成分は、前年比のCore PPIが高い中でより懸念されます。しかし、前月比コアPPIは前月よりやや緩やかになりました。 PPI(生産者インフレ)は通常、将来のCPI(消費者インフレ)の代理指標であり、ほとんどのコストは消費者に転嫁されます。 しかし、最近の消費者調査が示すように、消費者が弱い場合、高い消費者信用債務水準、低い貯蓄額が示唆されているように、消費者は追加コストを受け入れず、消費者の購買習慣の変化やさらなるスタグフレーション傾向が起こる可能性があります。

Truflationのウェブサイトでは、当社のカスタムTruflation CPI指数とBLS PPIなど他の政府指標との相関を計算できます。 PPIは、企業に実際の影響を与える初期の市場に根ざした指標であり、現場の現実により近いように思えます。 これは消費者インフレ指標よりも市場のボラティリティをより強く捉え、最新のトルーフレーション数値の変化とより相関しています。