2021-24年のインフレ急増に公共赤字はどの程度寄与したのでしょうか? よくある議論として、米国のインフレ率は他のOECD諸国とほぼ同じくらい上昇したと指摘されています。しかし、アメリカは2021年に多くの他国が行わなかった大規模な財政刺激策を実施しました。したがって、米国の財政刺激策はインフレ急増に寄与しませんでした。そうなの?いいえ、そうではありません。 この主張を調べるために、期待値を利用できます。IMFはその使命ゆえに財政変数の最良の予測機関の一つであり、すべての経済学者が注目しています。IMFはインフレ予測も行っています。2021年から2024年の間、他の機関や調査と同様に正しいか間違っているかは分かりました。 IMFが2019年10月に発表した今後5年間の公的債務の成長と財政赤字、金利、インフレ率、成長率の予測から始めましょう。次に、IMFの2025年4月の実際の変数に関する報告を見てください。これらを一つから差し引くと、予想外の公共債務増加の大部分が予想外の赤字、予想外の高金利、予想外の低い成長率、そして予想外の高いインフレによるものであることがわかります。 このプロットは、OECD諸国の予想外の高インフレ率と、公的債務への影響の共通単位を用いて、予想外の赤字と予想外の高インフレ条件を比較しています。 予想外の財政赤字が大きい国々では、インフレ率も予想外に高くなりました。 刺激策を早期に実施した国もあれば、遅れて実施した国もあります。大きくて小さいもの。インフレ率が高いところもあれば、低いところもありました。政府の会計は、5年間の差を一貫して合計でき、タイミングを超えて一貫した単位を使うことができました。驚きの観点から考え、期待データを活用することで、財政の軌跡が大きく異なる国々を比較できます。 より一般的には、財政勘定を含むすべてのインフレモデルや理論において、期待は極めて重要です。期待値のデータを使ってそれらを検証することは非常に有益です。 注意:最初の主張と同様に、プロットは因果的な記述ではなく相関関係です。 出典: (i) Reis事件の第4節「なぜ2021-24年にインフレが上昇し、下降したのか?」期待からの経路と証拠」 (ii) この簡単な演習は、BarroとBianchiによる「OECD諸国における財政インフレへの影響、2020-23」の分析に触発されたものです。