カーライルはポートフォリオ企業を売却できません。 つまり、自社ファンドの持分を証券化し、その収益を使って新しいファンドをシードしているのです。 古いファンド投資家は新しい投資手段に移されます。その投資手は新しいファンドに投資します。新しいファンドは古いファンドを返済します。 資本還元を説明するために図が必要なら、それは資本還元ではありません。