段永平:企業を理解するとは何でしょうか? 01 私自身のいわゆる理解は、おそらくそのビジネスモデルや将来のキャッシュフロー(割引)を理解できるということです。 企業を理解するとは、その会社の将来のキャッシュフロー(少なくともどれだけの利益が出せるか)を大まかに把握できる時のことです。 02 「理解」の定義はあまり理想主義的すぎてはいけません。 「理解」は未来のすべてを見通せる「水晶玉」ではありません。 大事なものを見るのは嬉しいですね。 長期的には、投資は実際には確率的な出来事であり、本当に「理解している」人がミスをする確率は低く、最終的なリターンは高いと思います。 03 多くの場合、誰かの投資に対する理解を単純に株に対する態度だけで判断することはできません。 04 良い会社にとって、会社の20年分を見ることができなくても、5年分を見積もって理解でき、5年以内に投資を回収でき、会社が良好でいられると考えれば、これは良い投資です。 05 いわゆる理解とは、将来のフリーキャッシュフロー割引がその時点での市場価値をはるかに上回ることに同意することを意味します。 06 会社のことを理解できなかったらどうすればいいでしょうか? 触らないで。 07 「理解する」とはどういう意味ですか? 「理解」すると、あなたは理解します。 まだ疑念があるなら、それは理解していないか、十分に知らないという意味です。 08 上場企業の場合、彼が大手なら「何があったのか」と聞いたり、常に売却を考えたりするよりも、もっと買いたいという理解の基準があります。 09...