人々は、特にイーサリアムでは最近、ステーブルコインを誇大宣伝するのが大好きですが、厳しい真実は、ステーブルコインが単に存在する以上のオンチェーン収益をチェーンにほとんど生み出さないということです。 ステーブルコイン発行者は数十億ドルの収益を上げていますが、そのほとんどがオンチェーンではありません。それはオフチェーンに投資し、準備金を保有することから来ます。そして、それらに投資したり、その収益に参加したりするための暗号ネイティブの方法はありません - トークンも、DAO、アップサイドもありません (株式のみ)。 一方、実際のユーザー生成のオンチェーン収益は、年初から-50%減少しています。チャートは、ステーブルコイン発行者を追加した場合にのみまともに見えます - まだ成長している数少ないセクターの1つです(オンチェーンで収益を上げていません)。 このステーブルコインを勝利に導くという物語全体は、最近の対処法です。特に ETH では、2023 年以降のほぼすべての主要なトレンドが手探りで失敗しているため、それは怠惰です。