Pieni syväkatsaus Fed Chairiin. Urani toiseksi suurin voitto. Viimeisen ~5 kuukauden aikana olen yrittänyt ennustaa Trumpin Fed-puheenjohtajaehdokkuutta sekä julkistuksen ajankohtaa. Palataan marraskuun loppuun/joulukuun alkuun, Kevin Hassettilla oli 60 % (lopulta 85 %) JA varaus vaikutti mahdollisesti olevan lähellä. Minulla oli suuria paperitappioita ja olin miinuksella noin 200 000 dollarilla. Se oli matkalla toiseksi suurimmaksi menetyksekseni. Minulla oli valtava negatiivinen asema, koska kaksi suurinta vetoani olivat päinvastaiset kuin nykyinen todellisuus: (1) panostin vahvasti Hassettia vastaan ja (2) veikkasin, että valinta tapahtuisi vasta tammikuussa. Olin ärsyyntynyt ja epäilin tutkimustani ja ajattelutapaani Hassettista, mutta päivän mietittyäni päätin, että antaa olla, olen oikeassa – hän oli poliittinen huijari, eikä kuulunut lähellekään Fediä – enkä aio lähteä. Miksi minun pitäisi lähteä? En lähde!!! Itse asiassa panostin yhä enemmän Hassettia vastaan. Markkinat, jotka olivat jo syrjäyttäneet ensimmäisen vedonlyönnin kärkiehdokkaan (Chris Waller, nykyisen Fed-kuvernöörin, jonka Trump nimitti) Hassettin kanssa, piti Hassettin hyvin korkealla viikkoja, kun Trump jatkoi hänen ihailuaan ja katseiden tekemistä hänen kanssaan. Muutamaa viikkoa myöhemmin, kun Trump vihjasi haluavansa pitää Hassettin hassun ilmeen lähempänä kotia, Warsh nousi heti 60 %:iin. Warsh syrjäytettiin satunnaisesti Rick Riederin hyväksi, kun hänen haastattelustaan saadut myönteiset huomiot nostivat hänet 55 %:n suosikiksi. Neljä eri kärkiehdokasta neljässä kuukaudessa. Se on minun tyyppinen markkinani. Väitöskirjani pysyi melko samana koko ajan, suunnilleen neljässä osassa: 1. Kevin Warsh on heikko ennakkosuosikki. Ehkä ~40–50 % todennäköisyydellä. Hän täytti Trumpin uskollisuuskortin, ja häntä kunnioitetaan ja etääntyy Trumpista tarpeeksi, jotta hänellä olisi jonkin verran uskottavuutta. Hän liikkuu varmasti hyvin Wall Streetin piireissä, ja oli aiemmin Fedin kuvernööri. Trumpilla on myös hyvin henkilökohtainen yhteys häneen: Warshin appiukko lahjoitti muutama kuukausi sitten 5 miljoonaa dollaria MAGA Inc:lle. Warshin ongelma on, että rahapolitiikan osalta hän on ainakin hieman idiootti. Hän epäonnistui Fed-kuvernöörin testissä vuosina 2008–2009, kun hän kuuluisasti nimesi inflaation (joka oli alle 1 %) suurimmaksi huolenaihekseen, mikä harmitti Bernankea. Henkilöä, joka haluaa korkeampia korkoja inflaation torjumiseksi, kutsutaan haukaksi. Tämä on kirjaimellisesti päinvastaista kuin mitä Trump sanoo haluavansa (kyyhky, joka ei ole niin huolissaan inflaatiosta). 2. Jos Trump todella haluaa alhaisempia koroja ja uskottavan, kyyhkyvän henkilön saavuttamaan sen, hänen paras valintansa oli kuvernööri, jonka hän jo valitsi ensimmäisellä kaudellaan: Christopher Waller. Minulla oli hänen arvonsa ~25–30%. Trump on PALJON enemmän uskollisuuden kuin tehokkuuden puolella, mikä selittää monia hänen huonoja valintojaan eri tehtäviin (ajattele sitä kuin Lincolnin "Kilpailijoiden tiimiä"). Kun Bessent ohjasi tätä, minusta tuntui, että hän voisi ohjata Trumpia valitsemaan todennäköisimmän henkilön, joka voisi johtaa Fedin hallituksen alempien korkojen tielle. Wallerilla on hyvin uskottava (ja ehkä oikea!) väite, että maksut ovat liian korkeat. 3. Trumpin paras valinta uskollisuuden ja uskottavuuden kannalta on Bessent itse, joka johti etsintää ja jolla on suunnilleen yhtä paljon näkemyksiä kuin Warshilla. Arvioin sen noin 5–10 % todennäköisyydeksi. Bessent vaikutti hyvin välinpitämättömältä tästä (ei ole selvää miksi – päädyin siihen, että hän piti politiikasta jostain jumalattoman syystä ja halusi pysyä sillä kaistalla). Mutta ajattelin, että Bessent saattaisi muuttaa mielensä, jos Trump olisi ehdottomasti Hassettin suhteen, joka oli helposti huonoin valinta (arvioin Hassettille 5–10 % mahdollisuuden). Ajattelin, että tilanteessa, jossa Trump haluaa valita Hassettin, Bessent saattaisi sanoa "hitto soikoon, okei, ihan sama, minusta tulee Fedin puheenjohtaja." Hahhaa. Mutta oikeasti! 4. Muut – Kuten kaikissa varauksissa, Toinen on todennäköisesti kohtuullisen arvoinen, ja yksi "Muista" päätyi neljän parhaan joukkoon ja nousi lopulta kärkiehdokkaaksi (Rick Rieder). Viiden kuukauden aikana zoomauksella olisin laittanut Muut noin 15 %:iin. (Sivuhuomautuksena – minulle tarjotaan satoja ennustemarkkinoihin liittyviä tuotteita ja projekteja. Valtaosa, valtaosa ei johda mihinkään. Yksi, joka on itse asiassa edennyt, on tutkimusalusta Conspectus Intel vuodelta @jennkornn, joka oli erittäin tehokas yhdistämään Trumpin päätösmatriisin näiden ehdokkaiden näkökulmasta) Tänä aamuna Trump ilmoitti, että heikko suosikkini oli valinta: Kevin Warsh. Lopulta, kaiken markkinoiden draaman ja vaihtelun jälkeen, valinta ei ollut kovin yllättävä eikä kiinnostava. Mutta päädyin tekemään 425 000 dollaria tällä vedolla eri markkinoilla ja sivustoilla, joista muutaman olen liittänyt alle. Elämäni toiseksi suurin voitto! Mikä on minulle loistava loppu (en ole varma maasta). Mutta kyse ei ole myöskään satumaisesta lopusta: olisin tienannut lähes miljoona dollaria, jos Trump olisi tehnyt fiksun valinnan, Chris Wallerin. C'est la vie.