Nueva cápsula: 'SÍ, LA IA ES UNA BURBUJA. NO HAY DUDA.' En las últimas semanas, pasé de pensar que la IA es una burbuja a pensar que no lo es. Quería poner un poco de cabeza en mi cambio de opinión. Así que traje a @pkedrosky para hacer el caso burbuja de 2026. Episodio absolutamente repleto. Paul de alguna manera cubre todo lo siguiente en una hora: - El significado de la reversión del Mag7 (las acciones que dominaron los rendimientos en el 24 y el 25 están mayormente a la baja en el 26) - El presagio de la Saas-pocalipsis - La crisis del crédito privado, explicada - Por qué el auge de los ingresos por inferencia de nuevos agentes como Claude Code podría ser un subidón de azúcar (crecimiento explosivo de revs ahora, crecimiento de rev mucho más lento tras el pico de adopción de software) - Si el valor sale del software, ¿hacia dónde fluye? (¡energía!) - "La razón por la que la productividad está aumentando no tiene nada que ver con la IA" - Además, debatimos: mejoras en los modelos, la economía de agentes, la durabilidad de los chips y cómo será la burbuja, si llega

Kedrosky sobre hacia dónde fluye el valor en los próximos 10 años: "Creo que el valor va a fluir de la tecnología. Tenemos esta forma de pensar al revés de que, dado que la tecnología siempre ha tenido nuevos beneficiarios, esta vez debe tener otra cohorte. No, no tiene por qué serlo. Podría estar comiéndose a sí misma... De la misma manera que estamos consumiendo a las empresas SaaS con esta fuerza deflacionaria, no tienen por qué ser las tecnológicas las que se beneficien de la siguiente fase. Al igual que los ferrocarriles representaban el 60% del mercado a principios de siglo —la anomalía era que la tecnología alcanzaba esa parte desproporcionada de la economía—, las cosas podían empezar a volver a fluir hacia industrias con activos pesados y baja obsolescencia. Si comparas a un grupo de empresas con activos pesados y baja obsolescencia con el S&P 500 o el Mag 7 años hasta ahora, están superando radicalmente. El dinero ya está fluyendo." En otras palabras—>