EL ORO ROMPE LOS $4,500 - MEJOR AÑO DESDE QUE ESTUVO VIVO EL DISCO El oro acaba de superar los $4,500/onza ayer, cerrando un rally del 70% en 2025. Esa es la mayor ganancia anual desde 1979, cuando los Bee Gees dominaban las listas y Irán tenía rehenes estadounidenses. La plata se disparó absolutamente: un aumento del 134-150% dependiendo de quién lo cuente, rompiendo los $70/onza por primera vez en la historia. Ambos metales alcanzaron más de 50 máximos históricos este año. El conjunto de factores: El bloqueo de Venezuela se está intensificando (EE. UU. confiscó un segundo petrolero el sábado, buscando un tercero), expectativas de recortes de tasas de la Fed para 2026, dólar a la baja un 11% en la primera mitad de 2025 (la mayor caída de seis meses en más de 50 años), y los bancos centrales comprando como si se prepararan para la Guerra Fría. No se trata de dinero caliente persiguiendo momentum. Los bancos centrales añadieron 254 toneladas hasta octubre. Los flujos de ETF son implacables. La demanda física es obstinadamente fuerte. El "comercio de devaluación" ha vuelto: los inversores huyen de las monedas fiduciarias hacia activos tangibles a medida que cambia el estatus de moneda de reserva global. Goldman Sachs ahora apunta a $4,900 para finales de 2026. El Consejo Mundial del Oro ve otro 5-15% de potencial al alza si las tasas siguen cayendo. Algunos analistas están mirando los $5,000. Pero aquí está la advertencia que nadie quiere escuchar: después del rally del oro en 1979 y el pico de 1980, se desplomó más del 50% para 1982. ...