Dobrý den, farmáři! Jsem rád, že jsem po období výpadku zpět na X (technicky vzato můj výpadek skončil v pondělí 17., ale měl jsem velmi rušný týden při rozhovorech s institucionálními investory a úpravách naší strategie do roku 2030). Protože se od doby, co jsem vstoupil do blackoutu, událo tolik, rád bych se mezitím podělil o své názory na trh. Makroekonomické prostředí v posledních týdnech bylo samozřejmě slabé, ale když se zabýváme víceletými infrastrukturními projekty a desetiletými investičními cykly, krátkodobé tržní podmínky neovlivňují dlouhodobé fundamenty. Naopak, panika na trzích, jakou vidíme už několik týdnů, je přesně to, co je potřeba k testování úrovně podpory, resetu grafů, vytvoření nových vstupních pozic, snížení úrokových sazeb, opětovnému zahájení QE a pokračování v riziku do střednědobých termínů, o kterém pevně věřím, že přijde v nadcházejících měsících. To je velmi optimistické nastavení pro rok 2026. V takových chvílích je důležité udělat krok zpět a podívat se na les skrz stromy. Podívejte se na přiložené grafy, které ukazují rozsah veřejně obchodovaných společností, které sleduji v HPC/AI (QTD a YTD). V době psaní tohoto textu jsme v podstatě na nulovém QTD (i když méně než vrchol přes 6 dolarů v říjnu) a jsme navýšili o ~73 % za YTD. Téměř všichni jsou zatím na vyšší úrovni, ale výkon QTD se obecně snížil. Rozvíjející se trhy jako HPC/AI jsou neuvěřitelně volatilní a bez volatility byste jako investor neměli žádnou odměnu. Příkladem je $AMZN, který má jeden z největších obchodů s datovými centry na světě, ale diverzifikaci jako jeden z největších maloobchodníků na světě. Mají jeden z nejlepších výkonů, QTD vzrostl o 2,7 %, ale jsou na dně tabulky, za rok nahoru jen o 2,6 %. S rizikem přichází i odměna a za letos $BITF překonává největší jména $GOOGL, $NVDA, $ORCL, $MSFT, $AMZN, $META a $BTC. Proč? Protože řešíme velmi cenný problém, úzké hrdlo, které zpomaluje růst HPC/AI a hodnota vytvořená řešením tohoto problému, je transformační. V Bitfarms věříme, že největším omezením mezi lidmi a počítači/daty je rozhraní. Také věříme, že zlepšení rozhraní posouvá lidstvo vpřed. V začátcích jste museli psát počítačové programy pomocí kartiček, do kterých jste dělali dírky a museli je pečlivě uspořádat. Když programování přešlo z tohoto jazyka na lidský jazyk, výrazně se zlepšilo rozhraní a uvolnilo vlnu produktivity a adopce. Když lidé poprvé používali internet, muselo se všechno sdílet přímo. Když Google začal procházet webové stránky a skutečně umožnil internet vyhledávat, opět změnil rozhraní a uvolnil další vlnu produktivity a přijetí. Když Apple poprvé představil iPhone, změnil rozhraní, jak komunikujeme na cestách. Internet se změnil z něčeho, co bylo dostupné jen u stolu, na dostupný v dlani kdykoli a kdekoliv jste ho potřebovali. To opět vyvolalo vlnu produktivity a adopce. S AI už nemusíte rozumět tomu, jak počítače přemýšlejí, počítače nyní rozumí tomu, jak myslíte vy. To je zatím největší krok vpřed v rozhraní, a ještě jsme se ani nedotkli toho, co je možné a jak bude AI nasazena, využívána a přijímána. Je to revoluce, která se odehrává během let a desetiletí, ne dnů. Takže zatímco hlavní média přicházejí článek za článkem srovnávajícím AI s bublinou, možná se ptáte, zda internet a e-commerce dosáhly vrcholu na bublině? Ne, tento průmysl má dnes hodnotu mnohem více než v době vrcholu té doby. Kdybyste mohli zastavit čas a přistoupit k vlně, mohli byste stát tak blízko, že byste viděli jen bubliny, ale to je otázka úhlu pohledu. Udělejte krok zpět, změňte perspektivu a uvidíte jen vlnu. To je velmi běžné na začátku zásadních změn paradigmat, protože kapitál se snaží efektivně umístit do nové reality, zatímco se zároveň snaží pochopit tu novou realitu. Budou některé firmy nadhodnoceny, když se kapitál bude snažit současně pochopit a pozicionovat se v tomto paradigmatickém posunu? Ano. Znamená to, že jsme v bublině a AI dosáhla vrcholu? Rozhodně ne. Realita je taková, že i když mnoho lidí používá AI denně, množství hodnoty, kterou vytvářejí spotřebitelé, bledne ve srovnání s hodnotou, kterou podniky vytvoří při aplikaci AI. A zatímco většina korporací mluví o tom, jak AI využijí ke snížení nákladů, zvýšení produktivity nebo restrukturalizaci pracovních postupů, většina z nich je ve fázi pilotních projektů. Ve srovnání s tím, co se stane v příštích 5–10 letech, se to ani nezaokrouhluje na 1 %. Zaokrouhluje se na nulu. To je ta vlna. ...