M2 vs. Bitcoin: Co se stalo? Mnozí sdíleli graf peněžní zásoby M2 vs. Bitcoin v naději, že vztah vydrží. Přesto ji přestal sledovat již před několika měsíci. 3 důvody: 1. M2 není "skutečnou" obchodovatelnou likviditou. Je to široký odhad peněz. Moderní likvidita je však na kapitálových trzích, v repo operacích a v rozvahové kapacitě - nejen v bankovních vkladech. 2. Dynamika likvidity byla narušena opětovným naplněním TGA po dohodě o dluhovém stropu na začátku tohoto roku. Tím, že ministerstvo financí vydávalo obrovské množství bankovek, vysálo z trhu veškerou likviditu, která zbyla. To byste na grafu M2 neviděli. 3. I kdybyste chtěli použít M2 jako referenční hodnotu, absolutní úroveň znamená méně než rychlost změny. Aktiva citlivá na likviditu, jako jsou kryptoměny, reagují na tempo růstu. Tempo expanze likvidity v tomto cyklu nebylo ve srovnání s rokem 2021 nulové. Podle mého názoru potřebujeme lepší ukazatele likvidity - graf M2 sám o sobě býčí běh nezachrání.