Wealthfront vsadil vše na robo-poradce v roce 2011. O 14 let později: IPO s tržbami 351 milionů dolarů. Zvrat? 60 % pochází z hotovostních účtů, nikoli z investování do AI. Jejich čísla odhalují kontraintuitivní pravdu o automatizační revoluci:

Abychom pochopili tento okamžik, vraťte se do roku 2011. Robo-poradci vypadali revolučně – zabíjejte lidské poradce, demokratizujte bohatství. Ale to, co vybudovali, nebylo narušení. Bylo to zrcadlo starého systému, jen levnější a lépe navržené:

Po roce 2008 se důvěra v banky zhroutila. Mileniálové chtěli něco digitálního, automatizovaného a transparentního. Wealthfront dodal portfolia na 0,25 % místo 1 %. Do poloviny roku 2025 vzrostly na 88,2 miliardy dolarů u 1,3 milionu zákazníků. Skutečný příběh se však skrývá v ložiscích.

Zatímco investice dosáhly 42 miliard dolarů, hotovostní úspory se přesunuly do jádra: Z 2,4 miliardy USD v roce 2022 na 46 miliard USD do poloviny roku 2025. Robo-poradce se náhodou stal spořicím účtem.

V letošním roce Wealthfront vydělává 351 milionů dolarů. Vydělávají 60 bazických bodů v hotovosti oproti 20 bazickým bodům v investicích. Vydělávají 3x více z nečinných peněz než z portfolií "spravovaných umělou inteligencí". Je to úroková arbitráž ve fintech oblečení.

Wealthfront předává hotovost partnerským bankám a část výnosu si ponechává. Když byly sazby vysoké, to tisklo peníze. Když se však sazby normalizují, čelí nemožné volbě: Snižte výnosy a ztratíte zákazníky, nebo ochráníte výnosy a přijdete o zisky.

Pokud by se všechna aktiva přesunula na investiční účty, příjmy by klesly o 50 %. Model, který je zachránil, je nyní uvěznil. A to vysvětluje, proč obři vykašlali:

UBS v roce 2024 zabila svého robo-poradce. Goldman ukončil Marcus Invest. Společnost BlackRock ukončila činnost společnosti FutureAdvisor. Ukázalo se, že "automatizované investování ve velkém" je skvělý produkt a hrozný byznys.