白标稳定币是2025年收益型稳定币繁荣之后的下一步 区块链和协议学到了一条关键教训 ➞ 拥有本地稳定币可以让它们捕获全部价值，而不是将费用和收益发送给传统发行商，如Circle或Tether。 ⤷ 这就是为什么许多项目现在选择白标或多发行人稳定币模型。 基础设施平台允许构建者推出自定义稳定币，但仍然共享流动性和安全性。 Ethena和M0：两条不同的路径，相同的方向 ➣ @ethena_labs 开始时引领了YBS浪潮 ➞ 现在它正在成为一个稳定币层，支持多个生态系统，如MegaETH和Sui。 Ethena展示了稳定币如何在链和应用之间扩展。 ➣ @m0 采取了不同的方法 ➞ M0是一个通用稳定币平台，机构和构建者可以发行自己的“加密美元” 这些稳定币是↓ - 可编程 - 主要由美国国债支持（约3-4%的收益） - 设计用于DeFi、RWA和支付 到2026年1月，M0的总供应量达到了8.8亿美元，并支持10多种不同的稳定币，如USDai、@noble_xyz的USDN和MetaMask的mUSD。 为什么M0模型扩展如此之快 - M0不像USDC那样独占。每个发行人可以为收益分享、访问和合规设置自定义规则 - 在M0上发行的稳定币可以轻松交换并原生集成 - 收入来自铸造费用、罚款和拍卖，总计1330万美元 - 国债收益可以在用户、流动性提供者、钱包或分销商之间分配。 ⤷ 例如，MetaMask可以直接与用户分享mUSD的收益。 这与RWA和代币化的繁荣完美契合。 在2026年强劲的稳定币和RWA周期中，“为构建者的平台”模型给M0提供了真正的机会，达到20亿到50亿美元的供应，特别是如果与Exodus和MoonPay等参与者建立合作关系。

数据来源：@stablewatchHQ