每一个呼吁“周期顶部”的人都在看错地图。 他们正在用2017年的剧本来应对2026年的现实，而他们即将被碾压。 当货币供应处于历史最高水平，且世界强国限制实物资产时，你不会得到“正常”的修正。 我们正在看到在后法币世界中，资产估值的根本转变。 旧的四年周期模型已经破裂，因为流动性注入现在是系统的永久特征。 我们不再寻找“顶部”。我们在关注稀缺资产对抗衰退货币的永久重新评级。 空头们在等待不会到来的崩盘，因为地板正被22万亿美元的货币供应不断抬高。 每一次下跌都被机构积极买入，他们意识到持有现金是注定的损失。 新的历史最高点不是可能性，而是必然性。 预计2026年将使2025年看起来像是热身。 停止尝试把握退出时机，开始意识到退出并不存在。 游戏已经永远改变。