流动性是加密货币中最被忽视的基本面之一，尤其是在山寨币领域。 交易者通常关注叙事、市场市值或社交热度，但却忘记了一个资产的健康程度仅取决于其被有效买卖的能力。 当流动性稀薄时，即使是小订单也能显著影响市场，造成滑点、不可预测的价格波动，以及理性价格发现的环境崩溃。流动性低的山寨币在图表上看似稳定，但这种稳定可能是一种幻觉——买家和卖家根本不足以揭示其真实价值。 在波动时刻，危险变得更加明显。如果流动性进一步枯竭，持有者可能会发现自己无法退出头寸，而不得不接受巨额损失。在极端情况下，低流动性代币成为操纵的目标。恶意行为者需要的资本远低于正常水平，就能人为地拉升或打压一个稀薄的市场，这使得普通交易者处于严重劣势，并增加了突然、毁灭性反转的风险。