正在发展一个理论，认为我们目前的行为类似于2019年。这与我认为这次上涨（到目前为止）并不是像以前那样广泛的流动性驱动的牛市的想法相符。这也与我认为信贷/流动性周期已经延长，因此BTC周期也延长，我们落后1-2年相符。 相似之处： - 渐进式顶部，非爆发式 - 整个上涨期间的QT - 顶部几个月后QT结束 - 顶部后回购市场的压力（SOFR > 联邦基金利率） - 顶部是在联邦基金利率开始下降的几个月前 - 在此之前利率平稳了几个月 - SPX在2018年表现良好 - 2019年尽管BTC在大部分时间处于熊市，但像SPX现在一样表现优于大盘 - SPX在BTC顶部前不久崩溃，随后在BTC顶部后进入新的SPX ATH，就像现在的关税崩溃一样 - 2019年黄金在上涨，就像这次整个上涨期间一样，而黄金在2020-2021年的牛市中则保持平稳。 有太多相似之处，我几乎无法将它们全部放在这张图表上。顺便说一下，如果你去掉新冠崩溃，BTC在QT结束后大约10周触底，所以这次大约在2026年情人节。