市场中的每一个观点都是一种局部真理。 投资经理、分析师、量化分析师、卖方、做空者、长期基金和短期基金各自看到不同的现实片段。 市场是竞争性局部真理的地图，这些真理汇聚成一个叙事。你的工作不是捍卫你的真理。 而是理解其他人的真理，并观察主导叙事何时可能会发生变化。

这段话来自@KylePorterNS的Normal Sport博客： “职业高尔夫最容易受到YouTube的干扰，因为职业选手与YouTube网红之间的差距在高尔夫中比其他运动更难以辨别。 很容易看出达克·普雷斯科特比一个YouTube创作者要好得多。 但很难看出赞德·肖夫利比布拉德·达尔克要好多少。 肖夫利的水平高出几个标准差，但在镜头前你不容易看出来。” 这是一个有趣的观点。高尔夫是少数几项运动之一，精英与非常优秀之间的差距几乎是看不见的。区别在于那些无形的东西：击球选择的判断力、避免失误的纪律性、在应该的情况下成功上果岭、从不漏掉短推以及保持坏球在可打范围内。 我有一个朋友是个零差点的高尔夫球手。我们每年打几次球。比赛看起来从不惊艳，但在比赛结束时，他总是+2、+1甚至低于标准杆。你在实时中并不会注意到任何精彩的表现。你只会注意到很少有事情出错。 这就是人们忽视的关键点。你必须关注一个人是如何打出低于标准杆的。一个球员可以因为打进了一个7号铁并滚进了一个40英尺的推杆而得分低。真正的技巧在于那些没有戏剧性发生的轮次中显现出来。只是安静、可重复的决策，消除了错误。 投资也是如此。 两个投资经理可以发布类似的回报。归因分析讲述了故事。一个是因为运气好，抓住了几个大机会而赚钱。另一个则是因为避免了灾难，合理配置并在压力下做出了稳健、纪律的决策。 因为需要努力和细致的观察才能看出这些差异，人们往往默认选择看起来或听起来不错的东西。 优势在精彩片段中很少可见。它体现在那些小而安静的决策中，这些决策随着时间的推移而复合。 每个人都想要捷径。在高尔夫中，人们寻找下一个技巧，认为几次精彩的击球意味着他们接近职业选手。散户投资者也是如此。他们认为自己可以复制专业人士的做法，因为表面上看起来相似。一个业余高尔夫球手可以打出300码的开球。一个散户投资者可以选择一只翻倍的股票。但一致的判断力和洞察力只有随着时间的推移才能显现出来，而在没有观察整个决策分布的情况下几乎不可能被发现。

一些项目经理在招聘分析师和组建团队方面表现不佳。有时这是逆向选择，但更常见的是他们优先考虑错误的属性。 有趣的是，这种重叠。那些在内部错误判断人的项目经理往往也是在外部错误判断管理团队的同一批人。评估性格、激励和判断力是一种可转移的技能或可转移的盲点。 基本上就是“品味差”，与吉姆·西蒙斯所归功于他成功的相反。