"6 çeyrek faiz indirimi için bağırdıktan sonra, faiz beklentileri mi yükseliyor? 》🤔🤔 Eylül 2024'te Federal Rezerv resmi olarak faiz indirimlerini başlattı. O dönemde, medyan nokta grafiki net bir çizgi çiziyordu: 2025 sonuna kadar %3,4'e düşecek ve dört kez daha düşecek. 6 çeyrek geçti. Dün geceki Mart SEP'i bize bu ürün tamamen formunu kaybettiğini söyledi. Fed faiz oranlarını %3,50-%3,75 arasında değişmeden tuttu, bu piyasa için şaşırtıcı değil. Ancak nokta grafik içinde olanlar, faiz kararından daha çok ortadan kaldırılmaya değer. 19 üyeden 7'si bu yıl faiz oranlarının düşürülmemesi gerektiğine, 7'si ise bir kez düşürülmesi gerektiğine inanıyor. Mükemmel yarı. Medyan değişmedi ve genel görüş çöktü. Aşağıdaki üç grafiği kullanarak Fed'in gerçekliği nasıl takip ettiğini ve beklentileri adım adım revize ettiğini, ne kadar iç anlaşmazlığa ulaştığını ve enflasyon tahminlerinin neden tekrar hafife alınacağını kısaca anlıyoruz. Faiz indirimi beklentilerinin çöküşü Federal Reserve'in resmi SEP verilerine göre, faiz indirimi Eylül 2024'te başladığında, 2025 sonu için nokta grafikte ortalama faiz oranı tahmini %3,4'tü, bu da o dönemdeki %4,75-%5,00'in üstüne dört indirim daha demek. Üç ay sonra, Aralık Eylül ayında bu oran %3,9'a yükseldi. Sadece iki faiz indirimi için yer var. O zamandan beri, Mart, Haziran, Eylül ve Aralık 2025'te dört SEP güncellemesi yaşadı ve 2025 sonu için tahmin hiç %3,4'e dönmedi. 2025'te reel yıl sonu faiz oranı, faiz indirimi başlatıldığında beklenenden tam 25 baz puan daha yüksek olan %3,50%-3,75% aralığında yer alıyor. 2026 için tahminler de aynı yolu takip ediyor. Eylül 2024'te Fed, faiz oranlarının 2026 sonuna kadar %2,9'a düşmesini bekliyordu. Dün geceki Mart SEP'e gelindiğinde, bu rakam başlangıçta beklenenden 50 baz puan ile %3,4'te istikrar kazanmıştı. Mavi ve turuncu çizgilerin trendi de aynı şeyi söylüyor: faiz indirimi döngüsü gerçekten başladı, ancak Fed'in faiz oranlarının sonuna ilişkin kendi kararı yukarı doğru hareket etmeye devam ediyor. Bu drift hızı daha uzun zaman diliminde daha belirgindir. Eylül 2024'te Fed, faiz oranlarını %5,25-%5,50 zirvesinden %4,75%-%5,00'e düşürdü. O dönemde piyasa, faiz indirimlerinin yolundan çok emindi. CME FedWatch bir keresinde 2025'te 4-5 kesinti olasılığı vermişti. Sonuç olarak, Fed'in kendi tahmini ilk olarak yürüdü - Aralık ayında faiz indirimleri için doğrudan yarı bölük yaptı ve mavi çizgi %3,4'ten %3,9'a yükseldi; tek çeyrekte 50 baz puanlık bir artış. O zamandan beri, ekonomik veriler ne kadar dalgalanırsa salınsın, bu çizgi bir daha geri dönmedi. Başka bir deyişle, faiz indirimi döngüsünün başlamasından sadece 3 ay sonra, nokta grafiki faiz indirimlerinin yolunu frenliyor. 7:7, Fed yönü net göremiyor Medyan, sayının arkasındaki bölünmeyi gizleyen bir sayıdır. Fed'in Mart ayı SEP Şekil 2 nokta grafikine (BondSavvy tarafından derlenmiştir) göre, 2026 sonunda 19 katılımcının faiz oranları için oy dağılımı şöyledir: 7 faiz düşürmeyecek, 7 kişi 1 kez düşürecek, 2 kişi 2 kez faiz oranlarını düşürecek, 2 kişi 3 kez ve 1 kişi 4 kez faiz oranlarını düşürecek. ...