Kamu açıkları 2021-24 enflasyon artışına ne kadar katkıda bulundu? Popüler bir argüman, ABD'de enflasyonun diğer OECD ülkeleri kadar arttığını belirtiyor. Yine de, ABD'nin 2021'de çoğu diğer ülkenin sahip olmadığı büyük bir mali teşvik uygulaması vardı. Bu nedenle, ABD mali teşvikleri enflasyon artışına katkıda bulunmadı. Doğru mu? Hayır, değil. Bu talebi incelemek için beklentiler verisini kullanabilirsiniz. Görev süresi gereği, IMF mali değişkenlerin en iyi tahmincilerinden biridir ve tüm ekonomistler bunlara dikkat eder. IMF ayrıca enflasyonu öngörüyor; 2021-24 yılları arasında, diğer kurumlar veya anketler kadar doğru ya da yanlıştı. IMF'nin 2019 Ekim ayındaki önümüzdeki 5 yıl için kamu borcunun ne kadar artacağı ve mali açıklar, faiz oranları, enflasyon ve büyüme oranlarının ne olacağına dair tahminlerinden başlayın. Sonra IMF'nin Nisan 2025 raporlarına bakın, bu gerçek değişkenler. Birini diğerinden çıkarsanız, kamu borcundaki beklenmedik artışın ne kadarının beklenmedik yüksek açıklardan, beklenmedik yüksek faiz oranlarından, beklenmedik düşük büyüme oranlarından ve beklenmedik yüksek enflasyondan kaynaklandığını görürüz. Grafik, OECD ülkeleri için beklenmedik yüksek açıkları beklenmedik yüksek enflasyon koşullarıyla karşılaştırıyor ve bunların kamu borcu üzerindeki etkilerinin ortak birimleri kullanılıyor. Daha yüksek beklenmedik mali açığı olan ülkelerde enflasyon da beklenmedik şekilde daha yüksekti. Bazı ülkeler teşvik erken olurken, bazıları ancak daha geç. Bir daha büyük, diğerleri daha küçük. Bazılarında daha fazla, bazılarında daha az enflasyon vardı. Hükümetin hesapları, bu farkları 5 yıl boyunca tutarlı şekilde toplamanıza olanak tanır; zamanlamaların ötesine bakabilir ve tutarlı birimler kullanırsınız. Sürprizler açısından düşünmek ve beklentiler verilerini kullanmak, çok farklı mali yörüngelere sahip ülkeleri karşılaştırmanıza olanak tanır. Daha genel olarak, tüm enflasyon modellerinde ve teorilerinde, mali hesap da dahil, beklentiler çok önemlidir. Beklentileri incelemek için veri kullanmak çok bilgilendiricidir. Not: İlk iddiada olduğu gibi, grafik bir korelasyondur, nedensel bir ifade değil. Kaynaklar: (i) Reis'in 4. Bölümü "Enflasyon Neden 2021-24'te Yükseldi ve Düştü?" Beklentilerden Kanallar ve Kanıtlar" (ii) Bu basit çalışma, Barro ve Bianchi'nin "OECD Ülkelerinde Mali Etkiler, 2020-23" adlı incelemesinden esinlenmiştir.