Bu hafta pozisyonunuzla ilgili üç önemli makro olaydan kısaca bahsedin, Bu haftaki veriler, faiz toplantısından önceki son ölümcül girdiler grubudur ve bu toplantı yıl sonrakı ilk kalp testi olarak kabul edilebilir. İlki, 11 Mart Çarşamba günü saat 20:30'da ABD Şubat ayı TÜFE'si. Daha önce vurguladığım birkaç önemli nokta, piyasanın enflasyondan stagflasyona geçtiğidir. Sözde veri farkı yumuşatma deniyor ve faiz indirimleri her zaman enflasyonun kontrol altında olduğu varsayımına dayanmıştır. Bu da bu haftaki CPI verilerinin faiz indirimi beklentilerini belli bir ölçüde yükseltecek kadar kötü olması gerektiği anlamına geliyor; bu da Fed'i piyasaya tavizler vermeye zorlayacak ve ardından risk iştahı artacak, BTC ve risk piyasaları yükselecek. Elbette, TÜFE'nin zayıflama olasılığı kesinlikle TÜFE'nin gücünden daha yüksek değil, ancak BTC 6.7w'ye düşse bile kısa vadeli emir bekletmek önerilmektedir. TÜFE gerçekten yukarı doğru senaryoya uysa bile, çoğu önce düşer ve sonra geri döner ve pencerede kısa emir kazanma olasılığı aslında çok yüksektir İkinci etkinlik, 13 Mart'ta ABD Ocak PCE + 4. çeyrek 2025 GSYİH'nın ikinci okumasıdır. Bu ikisinin rolünü kısaca açıklayayım: PCE, en azından Fed gözünde politika oluşturma konusunda temel referans olarak kabul edilir; PCE TÜFE'den daha önemlidir, ancak bu sefer PCE Ocak ayında. GSYİH'nın ikinci okuması, ABD ekonomisinin yavaşlayıp yavaşlamadığı veya zayıflayıp zayıflamadığı konusunda bir değerlendirmedir. Elbette, PCE aynı zamanda TÜFE verileri için bir kaldıraç olarak da görülebilir ve CPI piyasaya yön verdikten sonra PCE muhtemelen güçlenecektir, ancak şimdi makro ticaret çemberi Cuma günü verisi için çok garip bir ritme sahip: GSYİH aşağıya revize edildi ve PCE zayıflamadı, bu da küçük bir siyah kuğu eşdeğeridir. Yani, ABD ekonomisi durmaya başladı, ancak fiyat sistemi az önce bahsedilen stagflasyon olan düşüş trendine uyum sağlamadı. Açıkça söylemek gerekirse, stagflasyon herkesin kazanacak parası olmadığı, fiyatların hâlâ yükseldiği ve faiz indirimlerinin fiyatların yükselmesine yol açacağı ama resesyon sorununu çözmeyeceği anlamına gelir; bu da Fed'in çaresiz kalmasına yol açar. En korkutucu şey ise bunun olma olasılığının oldukça yüksek olması; bu yüzden kısa emirlerin gerekli olduğunu düşünüyorum. ...