CPI ve PPI açıklandıktan sonra, sokak ham veriyi PCE için yeniden ağırlıklandırmada ÇOK DOĞRU. PCE, CPI ve PPI ile aynı ham girdileri kullanır (bazı PPI kategorileri PCE'ye dahildir), ancak farklı ağırlıklarla. Ocak ayı için yıllık çekirdek PCE'yi aşağıdaki grafiğe (reposttaki tablodan) %3,1 dahil ettim ve şu anda yıllık çekirdek PCE'nin %0,6 ÜZERINDE olduğunu gösteriyor. 40+ yıllık bir aşırı dereceye çok yakın. --- Onlarca yıl boyunca yapılan şaka, Fed'in PCE'yi TÜFE'ye tercih etmesiydi çünkü PCE genellikle daha düşük enflasyon ölçüsündü (kırmızı çubuklar, alt panel). Bu yayılımın pozitife döndüğü tek zaman (yeşil çubuklar, alt panel) önceki durgunluktan kaynaklanan bozulmalara bağlanan bir resesyon sonrası oldu. Şimdi bu fark tekrar tersine dönüyor, yani Fed'in tercih ettiği enflasyon ölçüsü, halkın tercih ettiği enflasyon ölçüsüne (TÜFE) kıyasla KÖTÜLEŞIYOR. --- Bu yüzden Fed yakın zamanda faizleri düşürmemek konusunda ısrarcıydı. İzledikleri ölçüm kuzeye gidiyor, halkın izlediği ölçü ise güneye gidiyor. Soru? Fed, PCE enflasyon hedefi olan %2'lik onlarca yıllık emsalden şimdi vazgeçti çünkü bu hedef artık zahmetli hale geldi mi? Bunu ilk kez yapmazlardı, özellikle enflasyon önlemleri konusunda (örneğin Fed'in Michigan Üniversitesi enflasyon beklentileri ölçümlerini yüksek değerlerle rahatsız edici hale geldiği anda ne kadar hızlı bıraktığına bakın).