CT adora narrativas barulhentas. Na verdade, narrativa barulhenta = mercado supervalorizado. 4 lições que eu gostaria de ter aprendido mais cedo ↓ 1. A atenção mente. O uso se acumula. O TVL pode disparar da noite para o dia. O uso real não. Se usuários, taxas e comportamento repetido não crescem juntos ao longo do tempo, a demanda é alugada. 2. Emissões não equivalem a adoção. Os incentivos devem acelerar a demanda, não substituí-la. Filtro mais fácil: olhe 60-90 dias após as recompensas diminuírem. Se a atividade morre com as emissões, nunca houve atração do produto. 3. O estresse é a verdadeira auditoria. Qualquer um pode parecer bom em mercados calmos. Congestionamento, explorações, interrupções – é aí que a verdade aparece. Comunicações claras + recuperação rápida = confiança. Silêncio ou paradas bruscas geralmente deixam cicatrizes muito tempo após o incidente. 4. Métricas só importam quando concordam. TVL sem taxas = subsídios. Usuários sem retenção = rotatividade. Sistemas fortes mostram números que se reforçam mutuamente. Quando as métricas discordam, a narrativa eventualmente se rompe. Não confunda barulho com momentum. Os protocolos que vencem são aqueles que ainda estão gerando sinais depois que todos param de twittar sobre eles. Como @trondao. Como @SolvProtocol....