Het grootste probleem is niet de aandelenmarkt, maar de obligatiemarkt: de Amerikaanse 10-jaars staatsobligatierendement steeg vrijdag met 13 basispunten tot 4,38%, de op één na grootste stijging op één dag sinds de verkoopgolf op de bevrijdingsdag in april 2025. Sinds begin maart is het rendement op 10-jaars staatsobligaties met 45 basispunten gestegen, de snelste stijging in bijna een jaar. De verkoopgolf op de obligatiemarkt is veroorzaakt door de stijgende olieprijzen die inflatiezorgen aanwakkeren, de hawkish signalen van de Federal Reserve en de Bank of England, en hedgefondsen die gedwongen worden om verliesgevende hefboomobligatietransacties af te wikkelen. Als de rendementen nog eens 20 tot 30 basispunten stijgen vanaf het huidige niveau, kan dit leiden tot een liquidatiegolf in alle activaklassen, omdat de institutionele handelsafdelingen geen andere keuze hebben dan hun risicoblootstelling te verminderen, vergelijkbaar met de situatie in april 2025. Elke belegger zou de obligatiemarkt in de gaten moeten houden.