Vraag die ik vaak krijg, wanneer zal de Fed beginnen met QE gezien de oorlog? Antwoord: De Federal Reserve heeft al effectief een vorm van balansuitbreiding herstart die vaak wordt geïnterpreteerd als een herstart van kwantitatieve versoepeling (QE) in december 2025, na het officiële einde van kwantitatieve verkrapping (QT) op 1 december 2025. Belangrijke Tijdlijn en Beleidsverandering • QT Einddatum: De Fed heeft zijn meerjarige programma voor het verminderen van de balans (QT) op 1 december 2025 stopgezet, nadat het zijn bezittingen met ongeveer $2,4 biljoen had verminderd van een piek van ongeveer $8,93 biljoen in het midden van 2022 tot ruwweg $6,5–6,6 biljoen tegen het einde van 2025. Deze beslissing werd eind oktober 2025 aangekondigd en was het gevolg van zorgen dat de bankreserves niveaus naderden die de werking van de geldmarkten en de controle over de kortetermijnrente konden onder druk zetten. • QE/Hernieuwde Uitbreiding: Slechts enkele dagen later (aangekondigd rond 10 december 2025, met aankopen die kort daarna beginnen, bijvoorbeeld op 12 december in sommige rapporten), begon de Fed met reservebeheer aankopen (RMP's) van staatsobligaties — voornamelijk kortlopende staatsobligaties met een initiële snelheid van ongeveer $40 miljard per maand. Deze operaties zijn aanvankelijk vooraan geladen om "voldoende" reserves op te bouwen of te behouden, met plannen om het tempo later te verlagen (mogelijk na een paar maanden, zoals in het midden van 2026). • De Fed labelt deze officieel als technische "reservebeheer" acties ter ondersteuning van zijn ruime-reserves operationele kader, niet als traditionele QE die verband houdt met bredere economische stimulans of het verlagen van langetermijnrentes. • Veel analisten, economen en marktcommentatoren beschrijven dit echter als een de facto herstart van QE of balansuitbreiding, aangezien het actieve aankopen inhoudt die de bezittingen van de Fed verhogen en liquiditeit in het systeem injecteren, waardoor de contractie-effecten van QT worden omgekeerd. Vergeet niet dat de laatste FOMC met Jerome Powell als voorzitter op 18 maart is en zijn laatste dag als voorzitter op 15 mei is. Alles zal waarschijnlijk dan veranderen, misschien zelfs technisch het begin van "stimulans" genaamd QE.