De cbBTC Carry-vault is live op de Steakhouse App. De vault leent USDC tegen cbBTC-onderpand en investeert in hoger renderende USDC-strategieën. Carry wordt opgebouwd in USDC-termen wanneer de strategieopbrengst de leenkosten overschrijdt, en wordt vervolgens verrekend als BTC-genoteerde rendementen.

De positie is structureel lang cbBTC terwijl er rendement wordt gehaald uit de renteverschillen van USDC.

Twee aparte risicodimensies om te begrijpen: Carry-risico: de leenkosten op USDC zijn variabel. Wanneer de leentarieven boven het rendement van de strategie stijgen, wordt de carry negatief en erodeert het rendement zolang de inversie aanhoudt. Onderpandrisico: als de prijs van cbBTC aanzienlijk daalt, nadert de positie zijn liquidatiedrempel. Gedwongen exits nabij liquidatie introduceren slippage die verliezen verder vergroot, bovenop de carry zelf. Deze risico's opereren onafhankelijk. Carry kan positief zijn terwijl het onderpandrisico verhoogd is, en vice versa.

De beoogde houdperiode is 30+ dagen. Kortere periodes lopen het risico op instap- en uitstap-slippage die de rendementen verdunt. De vault maakt gebruik van Steakhouse Box aangepaste adapters om non-custodial Morpho v2-mechanismen verder uit te breiden dan de standaard lenen-lenen. Vaultparameters en risicobeoordeling zijn zichtbaar in de app. Het gebruik van hefboomwerking betekent dat vaultgebruikers een aanzienlijke kans op verliezen lopen.