Als je een long-short equity fonds bent dat nadenkt over manieren om een agentische benadering te adopteren, moedig ik je aan om na te denken over het opbouwen van een systematische short book. 1) Goede shorts hebben de neiging meer op elkaar te lijken dan goede longs en zijn dus vruchtbare grond voor patroonherkenningsmachines. 2) Ik heb in mijn leven nog nooit een portefeuillebeheerder ontmoet die tegen een analist zei: "Nee, we hebben genoeg goede shorts." Dit is het tegenovergestelde van de long book, waar de strijd om kapitaal heftiger is. 3) Veranderingen in de marktmicrostructuur hebben het moeilijk gemaakt om shorts goed te positioneren. Hedgefondsen hebben hierop gereageerd door meer gediversifieerde short books te runnen en kunnen de oude tiger-style manier van short-selling due diligence over honderd short ideeën niet meer rechtvaardigen. Met andere woorden, er is meer kwaliteitsopwaarts potentieel vanuit een agentische benadering. Terwijl er niet veel is dat een AI-agent je kan vertellen over een geweldige long die is gebaseerd op een variant visie op product en management, maar een structurele verliezer waarbij de realtime KPI's verslechteren, leidt tot een sizing trigger voorafgaand aan een gebeurtenis die kan opschalen over honderden potentiële ideeën, is een echte verhoging van short alpha generatie. 4) Fundamentele quant overlay is veel effectiever op shorts dan op longs. Vooral rond evenementen. Je zou verrast zijn wat je kunt doen met kant-en-klare modellen. 5) Sommige ervaren short sellers hebben gesproken over de heropleving van short selling, maar investeringsgroepen hebben in balans die vaardigheid verwaarloosd. Ik sympathiseer met de opvatting dat short books een steeds belangrijkere bron van alpha zullen zijn in de komende 36 maanden. Ik zal waarschijnlijk de specifics hier niet delen (aangezien ik een deel ervan als eigendom beschouw), maar als je een manager bent met een zekere mate van AUM-schaal en je wilt praten over enkele specifics, stuur me dan een DM. Ik praat graag over manieren waarop ik zou kunnen helpen.