De prijsactie van $IREN na de winstpublicatie is vervelend. De markt lijkt zich druk te maken om 2 dingen: geen nieuwe hyperscaler-deals die zijn aangekondigd, en een grote misser ten opzichte van de EPS-verwachtingen van analisten. 1) Het ontbreken van nieuwe hyperscaler-deal aankondigingen is teleurstellend, maar met de Sweetwater-locatie die over een paar maanden operationeel zal zijn, is het voor mij duidelijk dat $IREN uiterlijk begin Q2 een nieuwe deal zal ondertekenen. 2) De EPS-misser is voor mij irrelevant. Waar ik me om bekommer is de toekomstige winstkracht van $IREN uit zijn AI- en HPC-segment. De Q4-omzet van $IREN bestond nog steeds voornamelijk uit mijnactiviteiten, wat voor elke analist duidelijk had moeten zijn. Ondertussen investeert het bedrijf actief in zijn clouddivisie, wat de SG&A ten opzichte van de omzet verhoogt. Vanuit een P&L-perspectief maak ik me nergens zorgen over. Ik heb uitgebreide modellen gemaakt over de economie van de $IREN-$MSFT-deal (gepubliceerd voor mijn abonnees) en geconcludeerd dat $IREN jaarlijks meer dan $100 miljoen aan netto-inkomen na belasting uit deze samenwerking zou moeten genereren. In feite ziet de deal er vandaag nog beter uit, met $IREN die een rente van minder dan 6% op zijn GPU-schuld veiligstelt, wat ongelooflijk indrukwekkend is. De kosten van de schuld van $CRWV liggen dichter bij ongeveer 10%. Over het algemeen ben ik nog steeds tevreden met wat er is aangekondigd. $IREN heeft niet alleen GPU-financiering tegen zeer lage tarieven veiliggesteld, maar ook een nieuwe site van 1,6 GW in Oklahoma aangekondigd, wat hun grootste site tot nu toe maakt. De voorsprong van $IREN in beveiligde stroomcapaciteit blijft toenemen, en na verloop van tijd zal de waarde daarvan duidelijk worden, ook al voelt het vandaag misschien niet zo aan. Ik kijk nu erg uit naar de winstcall, die ik in de komende dagen grondig zal analyseren voor mijn Substack-abonnees. Laat je hoofd niet hangen. Er is nog veel om naar uit te kijken. Proost! ✌️