Securitize gaat naar de beurs. Hier is waarom dat belangrijk is. Securitize biedt tokenisatie als een dienst voor instellingen, en fungeert alleen als de technische laag, vergelijkbaar met Liquidity IO. $ETHZ is verticaal geïntegreerd, haalt fondsen op of investeert zelf in RWA, en geeft vervolgens de token uit via zijn Liquidity IO-aandeel en verkoopt daarna de tokens. Securitize beheert momenteel 4 miljard aan AUM op zijn platform en gaat nu naar de beurs met een waardering van $1,25 miljard. $ETHZ heeft al meer dan $500 miljoen opgehaald, bestemd voor RWA-investeringen en tokenisatie. Als we dezelfde waardering als Securitize toepassen, betekent dat dat alleen de technische capaciteit om deze AUM te tokeniseren een marktwaarde heeft van $150 miljoen of $10/aandeel. $ETHZ heeft meer dan 500 miljoen aan netto-activa volgens het interview van zijn CEO gisteren, wat zich vertaalt naar ongeveer $30+/aandeel in NAV (ethereum+cash). Zodra zijn converteerbare obligatie wordt omgezet in aandelen en de totale investeerbare activa $1 miljard worden, zal zijn NAV nog steeds ongeveer 30 zijn, maar zijn EPS waarschijnlijk rond de 2,5-3$. Als we een standaard PE-multiple van 20 toepassen, zouden we een waardering van $60/aandeel hebben. Gezien de waarde die de markt nu toekent aan tokenisatie als een dienst, zou de $10/aandeel worden opgeteld bij de PE-multiple en een eerlijke waarde van rond de $70/aandeel geven. Dat is zonder groei en gewoon het bedrijf zoals het vandaag is. Ik verplaats mijn prijsdoelen nog steeds niet van $30 en later $60. Maar de weg naar een potentiële stijging wordt steeds duidelijker.